Gangtise投研日报 | 2025-01-08

　　来源：Gangtise投研

　　以下为1月7日热点题材的涨幅表现

　　制造 | 科技（4条）

　　01． 家电分析师表示，2025年美国二手房成交数据可能受益于降息而正向增长，目前美国库销比已恢复到疫情前水平，库存无需担心。美国暖通公司销售情况是个前瞻证据指标，2024Q3中央空调增长好，部分公司家庭部门订单有30%多的增长，这对冰箱洗衣机等产品的增速有积极影响，美国需求端整体情况较好。2025年外销需求端不用太担心，新兴国家市场增速高于欧美，美国进入改善周期。

　　02． 固态电池专家表示，全固态电池目前用碟片较多，卷绕较少，因为卷绕在液态时就易出现吸力折弯问题，全固态无电解液时折弯处更易出现不良。全固态电池的碟片机由于没有电解液，压实密度更紧，剪切效率和在线检测精度更高，设备更贵，相比常规双工位碟片机（约7000~800万一台），全固态的价值量大概贵10~20%。

　　03． 重卡分析师表示，2024年全年国内国产重卡批发销量在90万台左右，同比略微下行约1%，其中12月单月销量为8.1万台，因2023年最后一个月低基数，12月同比有40~50%的高增长。新能源重卡11月和12月价格环比基本持平且处于相对低点，但受多种因素影响，主机厂有涨价风向，涨幅约1~2万/台，终端消费者接受度尚可，因80%订单为集团或大客户。

　　04． 工业气体分析师表示，12月国内液氧均价388元每吨，环比跌3.7%，同比涨3.2%；液氮均价400元每吨，环比跌7.2%，同比跌15.2%；液氩均价591元每吨，环比下降11.5%，同比降50.5%。液氧、液氮价格反映下游钢铁、有色、石油化工等制造业需求不强劲；液氩价格反映光伏需求变化。整体来看，2024Q4无论是光伏还是传统制造业需求均偏弱，印证了之前PMI指数情况，虽环比Q3有变好，但需求不是很强劲，短期触底但弹性不足，政策托底作用明显但拉动作用不显著。

　　消费| 医健（1条）

　　01． 拼搭玩具分析师表示，从整体下游终端销售趋势来看，奥特曼IP的积木的SKU有不同价格带，如9.9元、19.9元、29.9元、39元、59元、79元、129元等。其中主要的销量来自39元以下的产品，59元以上价格带的SKU占比大概只占到20%，80%的业绩来自39元以下产品。9.9元和19.9元的产品是11月份开始增加的价格产品，之前最便宜的自有IP产品是19.9元。

　　材料| 能源（2条）

　　01． 涤纶分析师称，2024年12月涤纶长丝产销非常好，库存大幅去化，2025年1月初库存降到2024年以来的低位，主要系：12月外贸订单增加，终端需求有改善，下游接到订单后大量备货；二是涤纶长丝价格跌到2010年以来次低位，引发下游投机性补货。库存显著降低后，价格低位反弹，12月中旬至今，价格反弹了400~500元/吨。

　　02． 煤炭分析师称，复盘前8年春节前后煤炭市场，节前动力煤价格多数先跌后涨，前期下游企业放假致需求回落使价格下行，但幅度小，节前15天左右因春节备煤需求提前释放价格开始上涨。节前焦煤价格多数呈上涨走势，但节前15天内涨势基本结束，主要为春节前焦煤冬储需求释放，且在节前半月前已结束。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01． 皇台酒业2024年第三季度报告显示，公司第三季度营业收入4797万元，同比增长25.12%；归属于上市公司股东的净利润2659万元，同比增长5590.48%，主要得益于债务重组收益的增加。公司目前涉及多起诉讼，其中无锡市梅林彩印包装厂诉皇台酒业买卖合同纠纷案已于2024年9月27日履行完毕，四川省宜宾圆明园实业有限责任公司诉皇台酒业买卖合同纠纷案二审已判决，处于执行阶段，双方已达成执行和解协议。截至报告期末，公司总资产48.6亿元，较上年度末增长0.67%；归属于上市公司股东的所有者权益14.54亿元，较上年度末增长19.85%。

　　02． 江南奕帆2024年第三季度报告显示，公司营业收入和净利润均实现显著增长。第三季度营业收入为8135万元，同比增长88.58%；归属于上市公司股东的净利润为2899万元，同比增长159.76%。前三季度营业收入为2.02亿元，同比增长57.42%；归属于上市公司股东的净利润为7207万元，同比增长87.59%。业绩增长主要得益于国外客户需求增加及太阳能电机需求增加，导致收入增长。此外，公司于2024年9月完成2024年半年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）。同时，公司于2024年10月完成2024年限制性股票激励计划授予登记，向35名激励对象授予58.00万股限制性股票。

　　03． 华宝新能2024年前三季度业绩表现亮眼，营业收入21.33亿元，同比增长35.02%，归母净利润1.59亿元，同比增长357.06%，毛利率也同比上升5.86个百分点至45.17%，展现出强劲的增长动力。公司积极拓展全球市场，美国和日本市场收入分别同比增长41.12%和72.69%，品牌官网收入同比增长61.81%，单月销售额突破亿元，并与Costco、Walmart等知名零售商合作，产品入驻超过10，000家全球知名零售渠道，市场占有率进一步提升。公司持续加大研发投入，前三季度研发费用达1.17亿元，拥有在审专利751项，累计获得境内外专利765项，并荣获85项国际工业设计大奖，彰显了强大的研发实力。公司积极推动Solar Generator光充户外电源产品的升级迭代，营业收入同比增长近130%，占比近50%。

　　04． 青木科技2024年第三季度业绩表现亮眼，营收和净利润均实现双位数增长。报告期内，公司营业收入达到2.64亿元，同比增长32.27%，主要得益于电商代运营和品牌孵化与管理业务的强劲增长。其中，电商代运营服务收入增长23.21%，主要来自抖音渠道拓展和新品牌引进；品牌孵化与管理业务收入增长143.36%，主要来自健康消费品品牌Cumlaude lab和Zuccari的高速增长。净利润方面，公司实现归属于上市公司股东的净利润518.05万元，同比增长135.66%，扣非净利润198.51万元，同比增长111.61%。经营活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比增长137.36%，主要来自电商代运营业务增长。

　　05． 天山电子2024年第三季度营业收入同比增长24.41%至3.98亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长58.51%至3990.14万元，扣非净利润同比增长79.89%至3659.27万元。公司业务规模增长带动应收账款和应付账款分别增长31.22%和58.20%，同时增值税留抵税额增加导致其他流动资产增长254.86%。公司偿还了全部短期借款，并减少了应付票据规模，但合同负债和应交税费分别增长52.45%和144.01%。经营活动产生的现金流量净额同比增长58.40%至7851.24万元。投资活动方面，公司收回理财产品减少导致现金流入同比下降33.81%，而购建固定资产和购买理财产品的现金流出减少导致现金流出同比下降43.33%，最终投资活动产生的现金流量净额为1.21亿元，而去年同期为净流出3235.39万元。公司期末现金及现金等价物余额为1.95亿元，同比增长94.58%。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01． Commercial Metals Company （CMC） 2025年第一季度业绩电话会：报告净亏损1.757亿美元，即每股摊薄亏损1.54美元，销售额为19亿美元。该结果包括因诉讼费用产生的2.64亿美元税后费用，公司计划上诉。扣除诉讼费用后，调整后的收益为8850万美元，即每股摊薄收益78美分。从运营角度来看，CMC的基础财务业绩依然强劲，尽管低于近期水平。第一季度创造了2.107亿美元的综合核心收益，核心利润率为11%。北美钢铁集团的业绩受到经济不确定性和钢铁价格及利润率压力的影响，但被季末对螺纹钢的强劲需求部分抵消。欧洲钢铁集团在收到年度二氧化碳信用额度后恢复盈利，但基本业务状况仍具挑战性。CMC的新兴业务集团在第一季度有所放缓，主要由于张量部门的项目延迟和影响金属部门的卡车和拖车市场放缓。公司预计在2025财年晚些时候将重新获得收益影响。CMC的建筑服务部门和高性能钢筋部门在北美市场的活跃表现部分抵消了第一季度的疲弱表现。

　　02． IceCure Medical Ltd （ICCM）2024年第三季度业绩电话会：讨论了公司的业务进展和财务状况。公司首席财务官兼首席运营官Ronen Tsimerman指出，截至2024年9月30日的九个月内，公司产品销售增长显著，系统和一次性探针的销售额增长了36%，达到232万美元，主要得益于欧洲、美国和日本市场的销售增长。公司总收入增长22%，达到242万美元。毛利润增长41%，毛利率从去年同期的37%提高到40%。公司预计，美国食品药品监督管理局（FDA）将在2025年第一季度对早期乳腺癌治疗的营销授权做出决定。此外，公司还在日本寻求乳腺癌治疗的监管批准，预计将在2025年提交申请。公司还提到了正在进行的其他临床试验和研究，包括针对肾癌的“冰秘密”研究，预计将在12月初公布中期结果。管理层对公司的未来发展持乐观态度，并期待FDA的决定能够为公司在美国市场的销售带来进一步增长。

　　03． BBB Foods Inc． （TBBB） 2024年第三季度业绩电话会：首席执行官Anthony Hatoum和首席财务官Eduardo Pizzuto讨论了公司的业绩和财务状况。公司本季度净增131家新店，使店铺总数达到2634家。同店销售额同比增长11.6%，总收入增长29.8%，达到148亿比索。净利润增长54%，达到6.88亿比索。公司继续保持自筹资金的快速增长，净现金头寸约为13亿比索。毛利率保持在15.8%，公司通过优化运营和提高效率，实现了销售和利润的增长。管理层对未来的增长持乐观态度，并计划继续扩大市场占有率。

　　04． New Jersey Resources Corporation （NJR） 2024年第四季度业绩电话会：报告了强劲的财务业绩，每股核心盈利达到2.95美元，超出预期。NJR在所有业务部门均表现出色，尤其是新泽西天然气公司（NJNG）的客户增长和能源效率投资显著。清洁能源风险投资（CEV）也取得了重要进展，启动了多个商业太阳能项目。此外，公司通过出售“阳光优势”住宅太阳能投资组合，进一步加强了资产负债表，并专注于商业太阳能的增长。NJR维持其长期每股收益增长目标为7-9%，并预计2025财年的每股收益在3.05至3.20美元之间。公司计划在2025和2026财年进行13亿至16亿美元的资本支出，以支持公用事业基础设施的改善、能源效率投资的扩大以及存储和运输资产的增长。NJR的稳健财务状况和战略投资为其未来的增长奠定了坚实基础。

　　05． Fluence Energy， Inc． （FLNC） 2024年第四季度业绩电话会：讨论了公司的财务业绩和业务发展。公司实现了创纪录的季度收入12亿美元，同比增长82%，并实现了全年盈利，这是公司首次全年盈利。2024财年的收入达到约27亿美元，毛利率为12.6%，调整后的息税前利润（EBITDA）为7800万美元。公司在服务和数字业务方面取得了显著进展，年度经常性收入增长80%至1亿美元。此外，Fluence Energy的订单积压增长了55%，达到45亿美元，为未来的收入提供了良好的可见性。公司还加强了在美国的供应链，以减少对中国进口的依赖，并计划在2025年继续实现强劲增长，预计收入将达到40亿美元，毛利率在10%至15%之间。管理层对公司的长期增长前景持乐观态度，并致力于通过创新和市场扩展来巩固其在能源存储领域的领导地位。

　　投资的成功取决于对你所投资的企业的深刻理解，以及你对自己认知能力的诚实评价。

　　——沃伦·巴菲特