揭秘外烟销售秘境：外烟在哪里有卖，带你轻松找到货源！
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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市揭秘外烟销售秘境：外烟在哪里有卖，带你轻松找到货源！电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）
吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
威海市（环翠）
新莆田市（城厢、涵江、秀屿）
承德市（双桥、双滦）
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
铁岭市：银州区、清河区。
桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
朝阳市：双塔区、龙城区。
张家界市（永定、武陵源）
成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）
佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）
常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）
南通市（崇州、港闸、通州）
遵义市（红花岗、汇川）
岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
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巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
宁波市（鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
宜春市（袁州）
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景德镇市（昌江、珠山）
大连市：西岗区、中山区、金州区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区。
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
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大庆市（萨尔图、龙凤、让胡路、红岗、大同）
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日照市（五莲县、莒县、岚山区、市辖区、东港区）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）
临沂市（兰山、罗庄、河东）
漳州市（芗城、龙文）
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石家庄市（桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。）
铁岭市：银州区、清河区。
辽源市：龙山区、西安区。
安庆市（迎江、大观、宜秀）
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
宜昌市（西陵区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县、远安县、兴山县、鹤峰县、夷陵区、新朝阳镇、宜昌高新区）
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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
遂宁市（大英县、射洪县、蓬溪县、安居区、市辖区、船山区）
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铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
本溪市：平山区、明山区、溪湖区、南芬区。
桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）
贵阳市（南明、云岩、花溪、乌当、白云、小河）
嘉义县（朴子市、番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、大埔乡、鹿草乡、溪口乡、水上乡、中埔乡、阿里山乡、东石乡）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
湛江市（遂溪县、吴川市、廉江市、雷州市、徐闻县、麻章区、赤坎区、坡头区、经济开发区、霞山区、东海岛、湖光镇、塘蓬镇、官渡镇、南桥镇、东山镇）
绵阳市（江油市、北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、三台县、平武县、游仙区）
襄阳市（樊城区、襄城区、老河口市、枣阳市、宜城市、南漳县、谷城县、保康县、定南县、随州市、郧西县、郧县、城固县）
鞍山市：铁东区、铁西区、立山区、千山区。
青岛市（市南、市北、黄岛、崂山、李沧、城阳、即墨）
鹤岗市：向阳区、工农区、兴安区、兴山区、东山区。
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
襄阳市（樊城区、襄州区、襄阳市区、南漳县、谷城县、保康县、老河口市、枣阳市、宜城市、定南县、唐河县、宏伟镇、康乐镇、漳河镇）
大理白族自治州（云龙县、剑川县、祥云县、洱源县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、大理市、鹤庆县）
甘肃省兰州市（城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、雁滩区）
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郴州市（宜章县、嘉禾县、永兴县、汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、临武县、安仁县、资兴市）
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南昌市（南昌县、进贤县、安义县、鄱阳县、东湖区、西湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、红谷滩新区、经济技术开发区、昌北区）
吉林市：船营区、昌邑区、龙潭区、丰满区。
廊坊市（安次、广阳）
2025年指数投资展望，新年如何开好“投”？
2025年指数投资展望，新年如何开好“投”？
展望2025年，指数产品发展的方向如何洞察？指数投资又会出现哪些新的趋势？1月16日，以“春临大地，经济新局”为主题的博时基金2025年第一季度投资联席会议正式召开，在“指数化投资的思考与展望”主题论坛中，博时基金指数与量化部的基金经理们齐聚一堂，深入探讨有关指数基金的发展趋势，助力投资者把握2025年的指数投资机遇。
黄瑞庆：资产配置和择时决定风险，超额收益决定收益
以《多资产和多策略的投资实践》为主题，博时基金指数与量化投资部投资总监黄瑞庆着重介绍了股票、债券、黄金、商品、基金等多资产的配置以及呈现的收益风险情况，比如通过指数的优化配置等研究模型，当设定收益目标为5%时，配置主要集中在国债；而7%的目标下，配置则更加均衡，包括标普500、黄金、债券和股票型基金；9%的目标下，配置则更集中于A股、黄金和标普500。随着收益目标的提高，配置会变得更加集中，风险也会相应增加。
同时黄瑞庆介绍了博时基金多策略体系，基于每一类资产都开发了各种各样的策略，但不同策略都有长短处，需找到解决办法并搭配使用。
他还总结了自己的三点投资心得：
选股的超额收益与风险无直接决定关系，侧重超额收益需要保持一定的权益资产比例，这使得波动比较大一些，容易偏离大家的预期。
长期投资价值逻辑如买入高股息、银行股等是良好投资策略，但无法控制短期波动风险。
资产配置和择时决定风险，超额收益决定产品收益。未来在量化平衡和稳健恒利基金的管理中，将调整策略，优先通过择时控制仓位，降低组合风险。
刘钊：主动or量化？大市值or小市值？大类基金的选择逻辑
博时基金指数与量化投资部投资副总监刘钊从主动与量化、大市值与小市值等角度，分析了大类基金的选择逻辑。
首先，针对应该选择主动还是量化基金的问题，刘钊指出市场是轮动的。从历史数据来看，2019年至2021年，部分主动型基金跑赢对应的业绩基准；然而，在最近的三年，即2022年至2024年，部分主动型基金跑输对应的业绩基准。那么2025年，主动基金会不会再次出现一个切换？刘钊认为，选择主动、量化还是指数基金，不能一概而论，需根据市场情况灵活判断。
对于是选择大盘还是小盘的问题，刘钊总结了过去四十年间影响美国大小盘风格的三条主要逻辑：当经济从萧条走向景气时小盘表现好，当经济从景气走向萧条时大盘表现好；当政策鼓励垄断时大盘股表现好，新兴产业诞生初期小盘股表现好；当市场呈现自由竞争时小盘股表现好，呈现寡头垄断时期大盘股表现好。
在讨论了以上几点后，刘钊还分享对公募量化基金的发展方向的看法：一是强调量化模型的逻辑；二是多策略趋势，在某一个指数域下开发若干策略模型；三是主动调整策略配比，针对行情适配策略。
桂征辉：绝大部分权益指数增强基金能在中长周期获得正向超额收益
博时基金指数与量化投资部投资副总监桂征辉重点介绍了指数增强基金如何在周期中获取超额收益。他指出，指增基金的定位清晰明确，巧妙融合了被动与主动管理的双重优势。在被动跟踪指数时，严格追踪；同时，在基金合同允许的跟踪误差范围内，尽量做一些主动或量化选股操作，对看好的股票和行业进行适当的高配，不看好进行适当低配，以此来获得超越指数的收益。
那么，指数增强基金是否真的能够超越相对应指数的基准呢？这无疑是大家普遍关心的问题。从数据来看，根据海通证券截止到2024年10月31日的统计，指数增强基金作为一个整体，最近一年，最近三年，最近五年，最近十年都是超越了相应的基准。
指数增强策略究竟是如何操作的呢？它主要包含两个核心目标：一是精准控制跟踪误差，紧密跟踪指数；二是努力获取超额收益。在超额收益的追求上，我们运用多因子选股模型，并结合更加确定性的策略，如股指期货的替代、可转债的替代，以及事件驱动型策略等，这些策略都为基金带来了可观的超额收益。
在桂征辉看来，过去几年主动基金的超额收益获取难度加大，指数增强基金作为被动指数跟踪和主动管理投资策略的基金，业绩优势正逐步显现。
万琼：2025年港股有望迎反转行情，美股表现也较为乐观
博时基金指数与量化投资部投资副总监万琼从境外资产配置角度解析指数化投资下的港美股机遇。
展望2025年的港股市场，在政策逐步落地以及对财政政策仍有预期的背景下，有望迎接反转行情。“哑铃型”策略可能仍然有效，建议关注高股息+成长机遇。
展望2025年的美股市场，增长动能延续，增量资金充裕。虽然流动性拐点或导致美股阶段性回调，但美股的基本面预计有望延续强劲增长，且增量资金也较为充裕，整体对美股在2025年的表现较为乐观。
万琼还表示，对比美国，国内权益ETF特别是大盘宽基ETF还有很大增长空间。
尹浩：宽基指数是权益投资组合的“压舱石”
博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩分享了宽基指数及Smart beta指数投资机遇。
在他看来，宽基指数是权益投资组合的“压舱石”，通过购买宽基指数产品可以有效分散风险且通过对成份股权重的限制能够降低某一个股或者行业权重过重导致的非系统性风险。当前10年期国债到期收益率已跌至1.61%，中证A500的股权风险溢价比例（1/中证A500TTM市盈率-10年期国债收益率）处于2005年以来的85%的分位点，属历史高位，相对于债券来说，当前宽基指数的配置价值较高1。
而Smart beta指数则是宽基指数的有效补充，旨在通过长期的、在特定风格因子上的敞口力争获得超额收益（风险溢价）。
他还重点提到了红利策略指数当前的配置价值。过去两年红利指数相对收益较高，但从绝对收益角度看仍然低于长期回报率，且过去两年股息率回报处于高位。当前中证红利指数股息率处于过去10年中位数以上位置，在利率下行背景下仍然具备良好的配置价值2。
唐屹兵：科创板的高波动是把“双刃剑”，应对策略是择时
博时基金指数与量化投资部基金经理唐屹兵分享了科创主题指数投资的机遇与挑战。
他表示，科创板指数波动较大，遇到市场下跌时跌幅往往也较大，投资者持有过程体验不佳。但科创板的高波动是把双刃剑，在市场阶段性反弹时，科创板指数弹性往往也较大。
唐屹兵还提到了当前科创板的投资机遇，包括并购重组形成催化、流动性相对宽松、研发成果转化或提升科创板盈利能力等等，投资者或可关注科创板相关指数产品投资机遇。
圆桌：如何利用指数与ETF做好资产配置
在圆桌环节，主持人博时基金投资者关系部首席培训官洪露娉与产品规划部执行副总经理严亚军、指数与量化投资部基金经理尹浩、基金经理助理王萌、投资经理李超四位嘉宾，围绕如何利用指数与ETF做好资产配置的主题展开研讨。
在谈到如何设计资产配置投资框架，严亚军表示分为三个层次，第一是对于大类资产策略以及细分资产的跟踪，如海外资产（美股）、商品（黄金、债券）等大类资产，以及红利策略、成长策略等细分策略；第二个层次是对资产的驱动因子进行研究和跟踪，比如说权益类资产股票，需要对宏观经济、政策、技术周期、产业周期、流动性周期等驱动因子研究；第三个层次是根据资金久期和资产配置需求，选择合适的资产和策略。
在谈到为什么国内宽基ETF迅猛发展时，尹浩认为市场处于震荡状态或上涨初期，暂无一个真正走出来的强势的行业，这时候关注市场是更加重要的，所以宽基指数会更受到资金的青睐。另外，ETF之类的被动型产品在机构投资者、个人投资者的认知和认可度也在逐步提高，同时，基金公司根据市场的变化、根据投资者的需求不断推出新的创新型的产品，也促使了产品不断的发展。
谈及如何在众多的行业中选择出适合自己的，或者是未来有更大概率可以获得收益的行业时，王萌表示可以通过过去、现在和未来的增长情况，这三方面来衡量行业板块的景气情况。除此之外，也可借助分析师的报告和观点来形成对板块未来的预测，这些内容也可能会影响很多投资者的行为。
在谈到利用ETF做资产配置时能否复制前面提及的资产配置模型框架，李超认为量化团队会倾向于把传统或者是经典的资产配置模型移植到ETF组合上来，但在使用传统或经典资产配置模型时不能直接照搬，因为传统的模型都是基于比较强的假设去做的，我们的市场是比较复杂多变的。尤其是这几年不管是海外市场还是国内市场都出现了很多新的常态，我们需要对模型不停地修正，让它适应于现在的市场环境。
1、数据来源 ：Wind ；统计区间：2005/1/1-2025/1/8，历史业绩不预示未来，不代表相关产品收益。
2、数据来源：上海证券交易所，深圳证券交易所，Wind，博时基金；数据截至：2025/1/8；历史业绩不预示未来，不代表相关产品收益。
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