Deepseek掀大模型革命 英伟达到底慌不慌？

DeepSeek横空出世后，犹如蝴蝶效应迅速在全球范围内引发轰动，甚至“从华盛顿到华尔街再到硅谷都感受到了震动”。在这背后，DeepSeek其实并非颠覆性的创新，而是大多基于业界已有技术成果，将降低推理等技术成本和兼顾实现高性能水准进行了良好结合。这使得国际科技巨头的“砸钱”策略遭遇前所未有的质疑，但其仍将继续大规模投入AI设施。

目前，全球科技巨头乃至世界各地掀起的数据中心热潮，是以采购不计其数的英伟达AI芯片作为运行支撑。但一方面，若DeepSeek证明不依赖于价格高昂的芯片投入也能训练出强大AI模型，那么英伟达股价及增长面临进一步回调的压力。另一方面，正如“杰文斯悖论”带来的影响，尽管训练成本的下降可能会暂时减少对GPU的需求，但大模型变得更加经济且效率提高，将推动更多企业加入到使用模型的行列，进而将增加对于芯片的需求。

掀起大模型“性能-成本”革命

随着全球人工智能竞争日趋激烈，DeepSeek的出现被较广泛视为一场“冲击波”。

据复旦中美友好互信合作计划作者姚旭、邱砺撰文称，DeepSeek形成了“技术-市场-政治”共振现象引发三重冲击波：技术路线上，其“效率优先”范式使得美国科技界重新评估Scaling Law是否还依然奏效——OpenAI在2020年提出的Scaling Law是现今算力“军备竞赛”的基础。在资本市场中，包括英伟达在内的算力、电力股票暴跌，OpenAI估值模型遭摩根士丹利下调23%。在美国政策反应层面，DeepSeek的崛起冲击了美国政府对华芯片和人工智能限制政策，带来一系列监管政策上的连锁反应。

而形成这场冲击波的关键在于，中国AI初创公司深度求索（DeepSeek）在短短一个月内相继推出DeepSeek-V3和DeepSeek-R1两款大模型。2024年12月26日，其发布的开源模型DeepSeek-V3首次实现万亿参数下的轻量化部署。2025年1月20日，开源模型DeepSeek-R1通过动态专家系统架构，在保持千亿参数规模下将推理效率提升至行业标杆的3.2倍，同时以低至1/10的训练成本实现了与顶尖产品相媲美的性能。

（根据Artificial Analysis排名，Deepseek在AI质量上排名第三，但其训练成本是目前最强AI大模型O1的九分之一。）

根据DeepSeek技术报告，DeepSeek-V3模型的训练成本为557.6万美元，使用的是算力受限的英伟达H800 GPU集群。相比之下，Meta旗下Llama-3.1模型的训练成本超过6000万美元，而OpenAI的GPT-4o模型的训练成本为1亿美元，且使用的是性能更加优异的英伟达H100 GPU集群。此外，DeepSeek给出反馈的时长也大部分控制在5秒至35秒之间，通过算法轻量化、计算效率最大化、资源利用率优化，成功压缩了计算时间周期。

在复旦大学计算机学院副教授郑骁庆看来，DeepSeek在工程优化方面取得了显著成果，特别是在降低训练和推理成本方面，但其中大多是基于业界已有的技术探索。比如键值缓存（Key-Value cache）管理对缓存数据进行压缩，另一个是混合专家模型（MoE），指在推理时只需使用模型的某个特定模块，而不需要所有模型的网络结构和参数都参与推理过程。此外，Deepseek还采用了FP8混合精度训练的技术手段。DeepSeek的创新之处就在于，很好地将这些能够降低技术和推理成本的技术整合起来，而非颠覆性的创新。

另有行业分析指出，在算力有限的背景下，DeepSeek实现了技术架构、数据策略、工程实践等关键突破，在超越ChatGPT、谷歌Gemini等全球顶尖科技巨头研发的模型产品同时，也击穿了行业三大定式，即打破“越强越贵”的成本魔咒，超越“性能-成本-速度”的不可能三角和走出“参数膨胀”陷阱。这将促使全球科技界重新思考AI大模型发展路径。

导致硅谷“烧钱”模式遭广泛质疑

在DeepSeek-R1模型引发的震荡中，美国科技股已经大跌，英伟达、Meta、谷歌和亚马逊的股价几乎无一例外地立即遭到砸盘。例如AI投资机构Menlo Ventures负责人Deedy对比谷歌Gemini和DeepSeek-R1后表示，DeepSeek-R1更便宜、上下文更长、推理性能更佳。低成本比肩o1模型，令硅谷的“烧钱”模式一时间遭到广泛质疑。

据瑞银（UBS）数据，去年美国大型科技公司在人工智能方面的投资达到2240亿美元，预计到2025年将达到2800亿美元，很大一部分将投入流向数据中心基础设施的建设。其中，Meta计划2025年资本投入600-650亿美元，用于推动人工智能战略；微软承诺今年投入800亿美元用于AI基础设施；谷歌预计2025年将在资本支出方面投入750亿美元，同比激增逾42.7%；亚马逊计划将今年的资本支出增加至1000亿美元，大幅提升20.5%。

Futurum Group分析师Daniel Newman表示，“考虑到这些巨额开支，他们急需提高AI的收入回报，但当前发生的事情（DeepSeek）对美国而言是一个警钟… 目前，人工智能的资本支出实在太多，但消费却不足。”Lightning AI首席执行官William Falcon则称，如果DeepSeek模型被证明非常强大（看起来确实如此），而且价格非常便宜，那么未来很多公司将不再大规模使用OpenAI。而这一新进展“也使所有这些公司的估值受到质疑”。

通过显著提高数据质量和改进模型结构，DeepSeek展示了与众不同的高效训练途径，表明前沿AI能为可能不需要大量计算资源就能实现。摩根士丹利认为，“更大(的模型)不再等于更聪明”，通过巧妙的工程设计和高效的训练方法，高效利用资源可能比纯粹的计算能力更重要。这将激发一波创新浪潮，并促使各企业探索具有成本效益的AI开发和部署方法。

显然，在DeepSeek发布后，业界已把针对大模型计算成本的讨论上升为“关键话题”。

尽管质疑声开始此起彼伏，但美国科技巨头均表示将继续大规模投入AI设施。其中，META CEO扎克伯格表示，他仍然相信大力投资公司的人工智能基础设施会成为战略优势，现在就对基础设施和资本支出的走势做出判断可能还为时过早。微软CEO萨蒂亚·纳德拉则认为，增加AI支出将有助于缓解限制公司充分利用人工智能的能力的产能问题。随着人工智能变得更加高效和广泛可用，“我们将看到需求呈指数级增长。”此外，美国政府宣布投入5000亿美元的“星际之门”AI基础设施项目，也重申了对先进芯片需求的认可。

总体上，硅谷、华盛顿、华尔街等地因中国人工智能公司DeepSeek的意外崛起而陷入不同程度混乱。许多分析师认为DeepSeek的成功动摇了推动美国人工智能行业发展的核心信念，但也有不凡反驳称，许多担忧都是夸大其词。尽管DeepSeek代表人工智能效率的真正进步，但美国AI行业仍然具有关键优势，而且数据中心等基础设施建设仍然迫切。

创新与效益或将增加芯片需求

众所周知，全球科技巨头乃至世界各地正掀起一场数据中心基建热潮，由此采购了英伟达不计其数的GPU芯片。但市场若对“高算力=高成本”的逻辑产生质疑，包括不依赖于价格高昂的芯片投入也能训练出强大AI模型，那么英伟达股价及增长难逃进一步回调的压力。

“过去算力决定AI发展似乎没有争议，但现在有一种观点认为，DeepSeek揭露了AI的能力可能与算力多少并不完全直接关联。”Gartner分析师盛陵海表示，如果这一结论坐实，那就不需要那么多用于AI训练的加速卡了，英伟达的市场想象空间也会大幅缩水。

行业人士进一步称，短期内DeepSeek的技术突破直接冲击了英伟达的股价和垄断地位，但中长期双方可能形成“技术突破→应用扩展→算力反哺”的动态平衡，对英伟达的长远影响主要体现在对硬件需求、软件生态的推动以及可能的竞争压力上。英伟达需加速技术创新并调整市场策略，而DeepSeek的持续发展将深度影响全球AI产业价值链分配。

不过，郑骁庆指出，DeepSeek的低成本大效能创新，并不会对英伟达的芯片采购量或出货量产生太大的影响。因为在寻找有效的整合解决方案时，需要进行大量的前期研究与消融实验。而这些测试就非常依赖于芯片，以确定哪个方案是有效的以及哪些方案的整合是有效。

此外，DeepSeek的研究表明，很多中小企业都能用得起这样的大模型。尽管训练成本的下降可能会暂时减少对GPU的需求，但大模型变得更加经济，会使原本因为模型成本太高而不打算使用大模型的企业，加入到使用模型的行列，反而会增加对于芯片的需求。

摩根大通分析师表示，DeepSeek展示的成本效益和AI创新将带来对更高性能GPU的“强劲需求”。因此，英伟达在先进AI芯片领域的领导地位“应该能够让他们解锁新的用例”，同时博通、Marvell和美光等其他芯片公司也将在这一创新热潮中受益。恰如“杰文斯悖论”带来的影响，摩根大通预计，成本效率的提高“应该会加速”人工智能的开发和应用，从而带来更多消费，亚马逊、Alphabet和Meta等将在中期内继续加大资本支出。

另有分析称，DeepSeek的意外“攻城”并不代表英伟达的技术护城河已经瓦解，但投资者需观察其数据中心业务增速能否继续维持，尤其是季度环比增长是否还能保持强劲势头。重压之下，英伟达即将在2月26日发布的财报数据就显得格外关键，尤其是最重要的数据中心收入增幅。若这一核心引擎继续高速扩张，英伟达可能会摆脱质疑、重夺投资者青睐；若其数据中心业务出现显著放缓，则会加剧市场对“AI芯片是否已经见顶”的担忧。