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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市揭秘香烟批发市场：一站式购烟，就在这里！电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）
吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
威海市（环翠）
新莆田市（城厢、涵江、秀屿）
承德市（双桥、双滦）
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
铁岭市：银州区、清河区。
桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
朝阳市：双塔区、龙城区。
张家界市（永定、武陵源）
成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）
佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）
常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）
南通市（崇州、港闸、通州）
遵义市（红花岗、汇川）
岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、市辖区）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
宁波市（鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区）
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宜春市（袁州）
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景德镇市（昌江、珠山）
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成都市（锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、高新区、郫都区、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津县）
日照市（五莲县、莒县、岚山区、市辖区、东港区）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）
临沂市（兰山、罗庄、河东）
漳州市（芗城、龙文）
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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
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铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
本溪市：平山区、明山区、溪湖区、南芬区。
桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）
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IPO疑点多，恒坤新材冲A胜算几何
IPO疑点多，恒坤新材冲A胜算几何
来源：北京商报
厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称“恒坤新材”）科创板IPO迎来新进展。上交所官网显示，近日，公司IPO进入问询阶段。然而，在闯关IPO的关键节点，公司2023年度净利却出现了下滑。同时，招股书显示，公司报告期内自产的主要产品的产能利用率均处于较低水平。另外，恒坤新材还存在大客户依赖问题，报告期内对前五大客户的销售占比均高于97%，对第一大客户销售占比均高于60%。
2023年净利下降
2024年12月26日科创板IPO获受理后，恒坤新材近期进入了问询阶段。
在冲击上市的关键节点，恒坤新材2023年净利却出现了下滑。具体来看，2021—2023年以及2024年上半年，恒坤新材实现营业收入分别约为1.41亿元、3.22亿元、3.68亿元、2.38亿元；对应实现归属净利润分别约为3012.86万元、1.01亿元、8984.93万元、4410.44万元。
值得注意的是，招股书显示，恒坤新材的重要利润来源之一为引进产品销售。报告期内，公司引进产品销售毛利分别为9419.51万元、1.89亿元、1.68亿元和 8863.76万元，占公司主营业务毛利的比例分别为99.3%、82.05%、74.42%和68.48%。恒坤新材表示，如果公司与主要引进产品供应商合作终止或交易条件发生重大不利变化，则将导致公司引进产品销售收入和毛利下降，并对公司的经营产生不利影响。
据了解，恒坤新材致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用，是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售。然而，报告期内，公司自产前驱体材料毛利率分别为-644.76%、-329.59%、-19.91%和-8.67%，均为负值。
恒坤新材表示，公司自产前驱体材料毛利率持续上升但仍为负值，主要是因为产品处于市场推广期，产量较低，单位固定成本较高。
拳头产品产能利用率低
此次冲击上市，恒坤新材拟募集资金约12亿元，扣除发行费用后，将按项目建设轻重缓急投资集成电路前驱体二期项目、SiARC开发与产业化项目、集成电路用先进材料项目。
招股书显示，集成电路前驱体二期项目建成后，恒坤新材预计每年将实现3.3亿元集成电路前驱体产品销售额；SiARC开发与产业化项目建成后，预计每年将实现1亿元SiARC产品销售额；集成电路用先进材料项目的建成将使恒坤新材具备年产500吨包含ArF、KrF光刻胶以及其他光刻材料，产品性能达到国际同类产品先进水平，实现ArF和KrF光刻胶的规模化生产以及批量销售。
然而，大手笔募资投向主营业务背后，恒坤新材报告期内主要产品的产能利用率却均处于较低水平。
招股书显示，报告期内，恒坤新材自产的主要产品包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶和TEOS前驱体材料。2024年上半年，上述5种产品的产能利用率分别为47.79%、16.43%、17.39%、17.33%、42.99%。
“产能利用率低可能意味着市场需求未达预期或公司产能规划存在超前，此时募资扩产需基于对未来市场需求的准确预测和战略考量。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对北京商报记者表示，若市场需求未如预期增长，新增产能可能面临无法消化的风险，导致产能过剩，增加运营成本，影响盈利能力。
恒坤新材表示，报告期内，公司自产产品的产能尚处于爬坡阶段，产能利用率相对较低。目前公司产线的投入已为未来发展预留空间，随着后续研发和验证中产品转量产数量的增加以及重点客户的持续拓展，预计将逐步实现对现有剩余产能的有效消化，进一步提高相关产线的产能利用率。
超六成营收来自客户A
值得注意的是，恒坤新材还存在客户集中度较高以及单一大客户销售占比较高的情况。
招股书显示，报告期内，恒坤新材前五大客户（同一控制下合并计算）的收入占主营业务收入的比例分别为99.4%、99.22%、97.92%和97.35%。另外，报告期内，公司第一大客户A的收入占主营业务收入的比例分别为72.91%、72.35%、66.47%、63.85%。
恒坤新材表示，客户A系知名存储芯片制造厂商，公司产品主要应用于集成电路领域，报告期内，公司客户集中度较高，主要是由于下游晶圆制造行业集中度较高所致。
“客户集中度较高且单一客户销售占比较高会给公司经营稳定性带来风险，一旦主要客户因自身经营问题、战略调整等减少订单，公司主营业务收入将大幅下滑，业绩波动明显，严重影响经营稳定性。”中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元对北京商报记者表示，“另外，过度依赖少数大客户，公司可能忽视对其他客户群体的开发，当大客户流失时，难以迅速找到替代客户，影响公司市场份额和长远发展。”
控制权方面，本次发行前，恒坤新材控股股东、实际控制人易荣坤直接持有恒坤新材19.52%的股份表决权，并通过厦门神剑投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“厦门神剑”）、厦门晟临芯股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“晟临芯”）、厦门兆莅恒投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“兆莅恒”）间接控制公司5.94%的股份表决权，另外通过与公司股东肖楠、杨波、张蕾、王廷通签订《一致行动协议书》控制公司10.19%的股份表决权，合计控制的公司股份表决权比例为35.65%。本次发行后，易荣坤预计合计控制公司30.3%的股份。
恒坤新材在招股书中提到，虽然易荣坤及一致行动人、厦门神剑、晟临芯、兆莅恒承诺本次发行后36个月内不转让股份，但限售股解禁后，股份减持将导致实际控制人控制股份比例下降，因此公司存在股权相对分散而可能导致控制权变动的风险。
针对相关问题，北京商报记者向恒坤新材方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。
北京商报记者 马换换 王蔓蕾
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