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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市独家揭秘！香烟批发代理一手货源，商机无限，尽在掌握！电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
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吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
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乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
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临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
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桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
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成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
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赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
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佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
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嘉义县（朴子市、番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、大埔乡、鹿草乡、溪口乡、水上乡、中埔乡、阿里山乡、东石乡）
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廊坊市（安次、广阳）
汇添富基金袁建军：高质量发展时代的投资范式转换
汇添富基金袁建军：高质量发展时代的投资范式转换
中国经济结构转型进入高质量发展时代，新旧经济发展动能转换时期，意味着经济增速换挡。这对把握资本市场投资机会的影响是全方位的。当然高质量发展的要求是经济发展的整体要求，资本市场也不能例外。
在高质量发展阶段，宏观政策对经济下行的容忍度提高，底限思维又决定了经济增速放缓到一定阶段，还是会触发总量支持政策。但是现在的宏观调控兼顾逆周期和跨周期，政策的周期性特征反而在下降。
在高质量发展的经济发展指导思想下，以房地产为代表的旧产业在下行，新兴产业的体量还相对较小，难以完全抵消旧经济下行。但是也要看到，目前中国股市的估值也是处于非常低的水平，整个市场进入具有战略性配置价值阶段。在新旧动能转换的过程中，总量型投资机会减少，结构性和阶段性投资机会愈发明显。
结构性机会包括有供给瓶颈的资源和能源等，高股息资产，受益于人口老龄化的医药，利用发挥中国制造业优势的出海产业，科技创新背景下的自主可控，风格资产上还要重视以低估值为特征的价值类资产。由于阶段性增量资金不足，从投资方法上还要重视逆向投资，关注反转因子。
能源资源受益于全球定价。对于传统能源而言，不要只看经济数据的高低、超不超预期，实际上，过去几年中国传统能源需求增长很快，因为不少创新行业同样也是高耗能产业。但受碳排放等政策影响，传统能源的供给受限，造成供需越来越不匹配。
最近几年中国经济的能源消费弹性系数在快速增长，从前几年不到0.5到现在最近几年持续超过1。背后的推动因素在于最近几年拉动经济增长的新兴行业其实是能耗大户。数字经济的大力发展对于算力的需求大增，背后是电力消费高增长。新能源汽车和风电光伏的生产过程更是如此。问题是恰恰由于绿色经济转型的压力下，导致传统能源的供给投资被严格限制。最终的结果恰恰是绿色经济的发展，带动了传统能源价格的上涨。考虑到能源供给弹性不足，目前来看这个趋势较长时间难以缓解。
另外除了中国以外的发展中国家处于较快的增长阶段，印度就是非常典型的代表，将会带动对于能源和资源需求的高增长。
从全球能源价格看，除了天然气价格有所回落，煤炭、原油等商品价格均处于历史相对高位，在短期内缺乏新增产能的情况下，需求还在增长，资源板块的高景气度还会持续下去。以铜金为代表的资源品也面临类似的阶段。
高股息板块受益于金融周期。在现有金融子行业中，当前具有保本属性的理财产品可能只有保险，成为最受居民欢迎的金融产品之一,保险行业景气度很好。保险行业每年总保费约为5万亿元，沉淀为投资资产大约2万亿元，按照10%以上比例投资股票的话，每年稳定流入股票的资金体量有望达到2000亿元。更值得注意的是，由于债券和非标利率水平的不断下移，保险很有可能被迫加大对于高股息资产的投资力度。虽然相对于几十万亿元市值的市场似乎比例不大，但是考虑到现在增量资金稀缺的背景下，边际定价能力很强。基于资产负债匹配的要求，保险公司偏好投资高股息资产，由于保险公司接下来的新增保费还要配置这些资产，利润稳定而且股息率高的资产值得重视。
另外更重要的推动因素来自于中国依旧处于利率下行周期。虽然中国的贷款利率处于历史低位，但是实际利率处于历史高位。在美国进入降息周期以后，中国的降息力度会加大。利率的持续下行对于高股息资产的表现将是一个持续推动力。
医药行业受益于人口周期。股票估值是未来长期现金流的折现，要从长远视角布局。从行业需求的角度看，绝大多数人的医药费都是65岁以后发生的。从中国人口周期看，接下来老龄化程度会不断加深，到2035年中国65岁以上人口从现在的2亿人增加到3.27亿人，对医药的需求会长期稳定得增长。另外集采进入尾声，而且药品定价越来越体现出鼓励创新，有利于优秀企业的可持续发展。这一轮医药创新浪潮，中国医药行业涌现出很多创新能力比较强的企业，2023年中国药企已经实现创新药的海外授权就接近100起。
科技行业受益于创新周期。科技创新同经济周期没有直接对应关系，科技创新能够创造出新的需求，就像用智能手机替代了功能机创造了3万亿美金市值的苹果那样，技术进步会衍生出很多投资机会。
美国在人工智能和半导体产业对中国的持续打压，反而激发了中国发展自主产业链的决心。最近国内突破产业链的卡脖子环节有了不错的进展，国内在科技产业上的国产替代产业链有望实现高速增长。2023年12月份召开的经济工作会议上把“以科技创新引领现代化产业体系”作为来年工作的首要重点，可见中央政府对于科技创新产业的重视程度。
出海产业受益于全球需求。在内需偏弱的情况下，中国企业积极走向世界。目前中国GDP占全球市场约18%，除了中国以外还有百分之八十多的市场。中国企业在制造领域竞争力很强，当前中国汽车的出口数量已经是世界第一，预计还会有更多行业和企业将在海外找到属于自己的市场机会，对于投资者来说，这会涌现大量的投资机会。
高质量发展时代，政策逻辑、监管环境、投资者结构均发生了较大变化，因此在投资范式上已经发生了多方面的变化。偏价值型投资机会比重上升，供给侧研究重要性上升，投资方法上需要更多基于估值比较的逆向投资而非简单的买入持有策略，全球需求和全球定价带来的投资机会重要性提高。
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