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哪里批发便宜烟？揭秘性价比超高的烟品批发市场！

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2025年06月08日 22:32:34

哪里批发便宜烟？揭秘性价比超高的烟品批发市场！

更新时间：　浏览次数： 258

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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）




邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）




大同市（城区、南郊区、新荣区）




咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）




昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）




宿州市（埇桥）




镇江市（京口、润州、丹徒）




三明市（梅列、三元）️




南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）




榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：




铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）




新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）




佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。




葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。




白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）




宝鸡市（渭滨、日照台）




龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）




宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）




徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）




无锡市哪里批发便宜烟？揭秘性价比超高的烟品批发市场！电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）




 淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）




南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）




南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）




焦作市（解放、中站、马村、山阳）




湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）




吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）




大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）




双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。




贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）




宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）




徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）




张家界市（永定、武陵源）




白山市：浑江区、江源区。




来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）




桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县




威海市（环翠）




新莆田市（城厢、涵江、秀屿）




承德市（双桥、双滦）




丹东市：振兴区、元宝区、振安区。




新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）




乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）




榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：




长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。




桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）




广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）




铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）




临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）




铁岭市：银州区、清河区。




桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）




商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）




龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）




朝阳市：双塔区、龙城区。




张家界市（永定、武陵源）




成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）




柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）




赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）




长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。




丹东市：振兴区、元宝区、振安区。




南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）




益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）




佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）




锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）




常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）




宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）




南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）




南通市（崇州、港闸、通州）




遵义市（红花岗、汇川）




岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）




桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）




银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、市辖区）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）




宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）




南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）




宁波市（鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区）




邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）




宜春市（袁州）




邢台市（邢台县、南和县、清河县、临城县、广宗县、威县、宁晋县、柏乡县、任县、内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、平乡县、巨鹿县）




南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）




榆林市（神木市、府谷县、横山县、靖边县、定边县、米脂县、佳县、吴堡县、清涧县、绥德县、子洲县、榆阳区、横山县、镇坪县、榆林县、山阳县、佳县、白河县）




景德镇市（昌江、珠山）




大连市：西岗区、中山区、金州区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区。




桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）




桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）




大庆市（萨尔图、龙凤、让胡路、红岗、大同）




合肥市（蜀山、包河、庐阳、瑶海、政务、经济技术开发、高新、滨湖新、新站）




成都市（锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、高新区、郫都区、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津县）




日照市（五莲县、莒县、岚山区、市辖区、东港区）




德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）




临沂市（兰山、罗庄、河东）




漳州市（芗城、龙文）




常州市（钟楼区、新北区、天宁区、武进区、金坛区、溧阳市、常熟市、丹阳市、扬中市、句容市、无锡新区、宜兴市、锡山区、惠山区、滨湖区、南长区、北塘区、江阴市、宜兴市）




桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）




扬州市（广陵区、邗江区、维扬区、江都区、仪征市、宝应县、盂山镇、宝塔镇、邱集镇、东升镇、夏溪镇、蒋王镇、龙川镇、邗江镇、刘集镇、老街口镇）




石家庄市（桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。）




铁岭市：银州区、清河区。




辽源市：龙山区、西安区。




安庆市（迎江、大观、宜秀）




张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）




宜昌市（西陵区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县、远安县、兴山县、鹤峰县、夷陵区、新朝阳镇、宜昌高新区）




湖州市（南湖、秀洲）




牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




镇江市（丹阳市、扬中市、句容市、镇江新区、润州区、京口区、丹徒区、杭州市、宝华镇、梦溪镇、扬中镇、句容镇、丹阳镇）




南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、湾里区、地藏寺镇、瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、青云谱区、望城坡镇）




徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）




遂宁市（大英县、射洪县、蓬溪县、安居区、市辖区、船山区）




桂林市（叠彩区、象山区、秀峰区、七星区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、平乐县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）




铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）




本溪市：平山区、明山区、溪湖区、南芬区。




桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）




贵阳市（南明、云岩、花溪、乌当、白云、小河）




嘉义县（朴子市、番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、大埔乡、鹿草乡、溪口乡、水上乡、中埔乡、阿里山乡、东石乡）




龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）




湛江市（遂溪县、吴川市、廉江市、雷州市、徐闻县、麻章区、赤坎区、坡头区、经济开发区、霞山区、东海岛、湖光镇、塘蓬镇、官渡镇、南桥镇、东山镇）




绵阳市（江油市、北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、三台县、平武县、游仙区）




襄阳市（樊城区、襄城区、老河口市、枣阳市、宜城市、南漳县、谷城县、保康县、定南县、随州市、郧西县、郧县、城固县）




鞍山市：铁东区、铁西区、立山区、千山区。




青岛市（市南、市北、黄岛、崂山、李沧、城阳、即墨）




鹤岗市：向阳区、工农区、兴安区、兴山区、东山区。




张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）




襄阳市（樊城区、襄州区、襄阳市区、南漳县、谷城县、保康县、老河口市、枣阳市、宜城市、定南县、唐河县、宏伟镇、康乐镇、漳河镇）




大理白族自治州（云龙县、剑川县、祥云县、洱源县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、大理市、鹤庆县）




甘肃省兰州市（城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、雁滩区）




济南市（市中区、市辖区、长清区、商河县、济阳县、历城区、章丘市、天桥区、槐荫区、历下区、平阴县）




郴州市（宜章县、嘉禾县、永兴县、汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、临武县、安仁县、资兴市）




佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）




南昌市（南昌县、进贤县、安义县、鄱阳县、东湖区、西湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、红谷滩新区、经济技术开发区、昌北区）




吉林市：船营区、昌邑区、龙潭区、丰满区。




廊坊市（安次、广阳）



债市出现观点互博

债市出现观点互博

报告作者：颜子琦、洪子彦

本周综述

⚫ 当前固收卖方观点分歧度进一步加大，买方维持中性

当前固收卖方观点分歧进一步加大。1月20日以来至2月17日，偏多观点机构数量升至4家，而偏空观点机构数量同样升至4家，中性观点机构维持在8家，其中：

50%机构均持中性态度，关键词：债市风险防控不容忽视，资金紧对应债市调整以来不大，反而是加仓机会，震荡市将维持；

25%机构均持偏空态度，关键词：2月资金逆风+两会增量政策或超预期，长债/超长债或补跌，两会与降息落地或是止盈时点。

固收买方观点整体维持中性。本周我们新增固收买方观点统计，从当前市场买方观点来看，10家中性，1家偏空。上周2家偏多，11家中性，3家偏空。与上周观点相比，当前固收买方相对中性谨慎:

91%机构均持中性态度，关键词：资金面方面的影响或有所缓解、长端配置需求仍存；

9%机构均持偏空态度，关键词：股市上涨概率大、两会政策预期。

⚫ 利率债换手率上升，关注国债期货移仓时的跨期价差走扩机会，短期可适当做窄2*TS-TF跨品种价差

从最近一周的交易情况来看，利率债换手率较上周上升，换手率整体上升；国债期货方面，近期国债期货处于移仓换月时期，TS/TF/T/TL合约价格全面下降，成交持仓比大幅回升；国债期货主力合约长短端基差和净基差呈现分化趋势，IRR全面下行，当前TS2503合约基差为-0.05元，IRR为1.92%，TS合约正套策略仍有空间；跨期价差表现分化，TL合约跨期价差为0.50元，考虑到近期移仓空头力量更强，TL跨期价差有走扩空间；跨品种价差延续收敛趋势，曲线整体走平。

⚫ 风险提示：

流动性风险，数据统计与提取产生的误差。

01

卖方市场

1.1卖方市场情绪指数与利率债：情绪指数较上周有所下降

从卖方情绪指数来看，本周跟踪加权指数录得-0.08，市场观点维持中性偏空，较上周下降0.12，当前机构整体持中性偏空观点，4家偏多，8家中性，4家偏空：

25%机构均持偏多态度，关键词：资金紧张不会持续，紧平衡不改债市趋势，股市压力有限，扛过下周资金波动将迎来债市做多期；

50%机构均持中性态度，关键词：债市风险防控不容忽视，资金紧对应债市调整以来不大，反而是加仓机会，震荡市将维持；

25%机构均持偏空态度，关键词：2月资金逆风+两会增量政策或超预期，长债/超长债或补跌，两会与降息落地或是止盈时点。

1.2买方市场情绪指数与利率债：情绪指数较上周有所下降

从买方情绪指数来看，本周跟踪情绪指数录得-0.09，市场观点中性偏空，较上周下降0.03，当前机构整体持中性偏空观点，10家中性，1家偏空：

91%机构均持中性态度，关键词：资金面方面的影响或有所缓解、长端配置需求仍存；

9%机构均持偏空态度，关键词：股市上涨概率大、两会政策预期。

华安观点：短债已经跌出价值

整体来看，在当前利率曲线极平的环境下，哑铃策略较占优，短债及同业存单性价比凸显，短期而言两会前仍可维持一定久期，以两端（短债+长债/超长债）为主要操作对象。

1.3 信用债：资金面难以大幅转松、两会政策博弈

市场热词：资金面难以大幅转松、两会政策博弈

#资金面难以大幅转松，关键词：节后理财规模增长，配置需求仍在；

#两会政策博弈，关键词：宽货币、宽信用政策预期博弈，关注超长期信用债。

1.4可转债：本周机构整体持中性偏多观点

本周机构整体持中性偏多观点，3家偏多，5家中性。

38%机构均持偏多态度，关键词：转债市场供需矛盾较为突出，权益市场整体情绪较佳；

62%机构均持中性态度，关键词：无风险收益率下行、中长期资金入市。

02

国债期货跟踪

2.1 期货交易：价格全面下跌，成交持仓比大幅回升

国债期货价格全面下跌。截至2月14日，国债TS/TF/T/TL合约价格全部下跌，分别录得102.49元、106.03元、108.86元与121.26元，较上周五分别-0.26元、-0.50元、-0.55元、-0.55元。

国债期货持仓量整全面大幅下滑。截至2月14日，TS/TF/T/TL期货合约持仓量分别录得4.8万手/7.2万手/11.8万手/5.8万手，较上周五分别减少15192手/减少47028手/减少46230手/减少21293手。

期货合约成交全面上升。截至2月14日，5MA视角下TS/TF/T/TL期货合约成交量分别录得923亿元/883亿元/934亿元/1073亿元，较上周五分别增加215亿元/增加308亿元/增加318亿元/增加238亿元。

成交持仓比大幅回升。截至2月14日，5MA视角下TS/TF/T/TL期货合约成交持仓比分别升至0.88/1.01/0.69/1.66，较上周五分别上升0.30/上升0.54/上升0.33/上升0.67。

2.2 现券交易：债市换手率整体上升

30Y国债换手率上升，2月14日换手率录得1.91%，较2月8日上升1.89pct，较周一2月10日下降0.49pct，周平均换手率为2.21%；利率债换手率上升，2月14日换手率录得0.87%，较2月8日上升0.84pct，较周一下降0.07pct；10Y国开债换手率上升， 2月14日换手率录得7.02%，较上周五上升3.73pct，较周一上升1.27pct。

2.3基差交易：长短端基差和净基差呈现分化趋势，IRR全面下行

从过去一周基差走势来看，TS主力合约基差走势与其余合约走势出现背离。TS主力合约基差进一步收窄，TF/T/TL主力合约基差均走阔，且长端走阔幅度远大于短端。截至2月14日，TS2503/TF2503/T/2503/TL2503合约基差（CTD）分别录得-0.05元、+0.06元、+0.18元与+0.34元，较上周五分别+0.03元/+0.02元/+0.15元/+0.24元。

净基差方面来看，同样呈现长短端分化趋势。TS主力合约净基差收窄，TF/T/TL主力合约净基差走阔。截至2月14日，TS2503/TF2503/T/2503/TL2503合约净基差（CTD）分别录得+0.00元、+0.06元、+0.11元与+0.25元，较上周五分别+0.04元/+0.04元/+0.09元/+0.29元。

IRR全面下行，TL主力合约IRR转负。截至2月14日，TS2503/TF2503/T/2503/TL2503合约IRR（CTD）分别录得1.92%、1.33%、0.80%、-0.13%，较上周五分别-0.16%/-0.32%/-0.73%/-2.15%。

过去一周TS主力合约基差与净基差收窄，且R007在1.80%-2.03%区间内，IRR在1.90%-2.04%区间内，IRR仍处于较高水平，TS合约正套策略仍有关注空间。

2.4 跨期价差表现分化，跨品种价差延续收敛趋势

跨期价差方面， TS合约近远月跨期价差走阔，T合约近远月跨期价差收窄，TF/TL合约近远月跨期价差窄幅震荡。截至2月14日，TS/TF/T/TL合约近月-远月价差分别为-0.19元/-0.20元/-0.06元/+0.50元。当前TL合约近远月跨期价差明显高于其余合约，存在一定收敛区间，可关注做窄TL合约跨期价差策略。

跨品种价差延续收敛趋势，曲线整体走平。截至2月14日，2*TS-TF、2*TF-T、4*TS-T、3*T-TL分别收窄至98.96元、103.17元、301.09元、205.31元，较上周五分别-0.02元/-0.52元/-0.57元/-1.03元。当前跨品种价差持续收敛且未出现明显反弹动能，可以关注空短多长做平收益率曲线策略，同时关注数据变化，若跨品种价差出现反转信号需及时调整策略。

03

风险提示

流动性风险，数据统计与提取产生的误差。

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《固收卖方观点分歧进一步加大——债市技术面周报（2月第2周）》（发布时间20250218），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师:颜子琦  分析师执业编号:S0010522030002

邮箱:yanzq@hazq.com

研究助理:洪子彦

执业编号:S0010123060036

邮箱:hongziyan@hazq.com

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

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以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，

A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上; 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;

减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;

（转自：债市颜论）

发布于：北京市
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