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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市免税香烟专卖网——畅享低价烟品，轻松购物体验！电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）
吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
威海市（环翠）
新莆田市（城厢、涵江、秀屿）
承德市（双桥、双滦）
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
铁岭市：银州区、清河区。
桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
朝阳市：双塔区、龙城区。
张家界市（永定、武陵源）
成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）
佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）
常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）
南通市（崇州、港闸、通州）
遵义市（红花岗、汇川）
岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、市辖区）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
宁波市（鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
宜春市（袁州）
邢台市（邢台县、南和县、清河县、临城县、广宗县、威县、宁晋县、柏乡县、任县、内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、平乡县、巨鹿县）
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、靖边县、定边县、米脂县、佳县、吴堡县、清涧县、绥德县、子洲县、榆阳区、横山县、镇坪县、榆林县、山阳县、佳县、白河县）
景德镇市（昌江、珠山）
大连市：西岗区、中山区、金州区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区。
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
大庆市（萨尔图、龙凤、让胡路、红岗、大同）
合肥市（蜀山、包河、庐阳、瑶海、政务、经济技术开发、高新、滨湖新、新站）
成都市（锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、高新区、郫都区、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津县）
日照市（五莲县、莒县、岚山区、市辖区、东港区）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）
临沂市（兰山、罗庄、河东）
漳州市（芗城、龙文）
常州市（钟楼区、新北区、天宁区、武进区、金坛区、溧阳市、常熟市、丹阳市、扬中市、句容市、无锡新区、宜兴市、锡山区、惠山区、滨湖区、南长区、北塘区、江阴市、宜兴市）
桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）
扬州市（广陵区、邗江区、维扬区、江都区、仪征市、宝应县、盂山镇、宝塔镇、邱集镇、东升镇、夏溪镇、蒋王镇、龙川镇、邗江镇、刘集镇、老街口镇）
石家庄市（桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。）
铁岭市：银州区、清河区。
辽源市：龙山区、西安区。
安庆市（迎江、大观、宜秀）
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
宜昌市（西陵区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县、远安县、兴山县、鹤峰县、夷陵区、新朝阳镇、宜昌高新区）
湖州市（南湖、秀洲）
牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
镇江市（丹阳市、扬中市、句容市、镇江新区、润州区、京口区、丹徒区、杭州市、宝华镇、梦溪镇、扬中镇、句容镇、丹阳镇）
南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、湾里区、地藏寺镇、瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、青云谱区、望城坡镇）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
遂宁市（大英县、射洪县、蓬溪县、安居区、市辖区、船山区）
桂林市（叠彩区、象山区、秀峰区、七星区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、平乐县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
本溪市：平山区、明山区、溪湖区、南芬区。
桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）
贵阳市（南明、云岩、花溪、乌当、白云、小河）
嘉义县（朴子市、番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、大埔乡、鹿草乡、溪口乡、水上乡、中埔乡、阿里山乡、东石乡）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
湛江市（遂溪县、吴川市、廉江市、雷州市、徐闻县、麻章区、赤坎区、坡头区、经济开发区、霞山区、东海岛、湖光镇、塘蓬镇、官渡镇、南桥镇、东山镇）
绵阳市（江油市、北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、三台县、平武县、游仙区）
襄阳市（樊城区、襄城区、老河口市、枣阳市、宜城市、南漳县、谷城县、保康县、定南县、随州市、郧西县、郧县、城固县）
鞍山市：铁东区、铁西区、立山区、千山区。
青岛市（市南、市北、黄岛、崂山、李沧、城阳、即墨）
鹤岗市：向阳区、工农区、兴安区、兴山区、东山区。
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
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吉林市：船营区、昌邑区、龙潭区、丰满区。
廊坊市（安次、广阳）
【建投有色】铅锌：唯二收涨的有色，后续怎么看？
【建投有色】铅锌：唯二收涨的有色，后续怎么看？
CFC金属研究
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作者 |王贤伟 中信建投期货研究发展部
研究助理 |刘城鑫 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2025年2月18日
沪锌仍然呈现弱现实与修复预期的博弈：弱现实（利空点）在于：1）冶炼厂原料库存水位偏高，TC尚有企稳向上空间；2）下游开复工进展缓慢，终端建筑工地亦是如此；3）现货成交清淡，贸易商虽有挺价意愿但升水续涨乏力；修复预期（利多点）在于：1）低于历年的锌锭社库水平，节前三周累积至今共计8.32万吨，低于市场普遍预期的11-12万吨；2）上下游企业复工后库存消耗，TC增幅放缓及消费修复预期；3）前期逆有色多头氛围向下计价过度，金属类比价修复预期。预计一季度锌价运行区间23000-25000元/吨，2月中下旬或有反弹机会，可考虑逢低采买锌锭，回调适度布多等待消费回归。
沪铅方面节后支撑上行的最大动力源于消费，目前仍然呈现供需两弱的基本面格局，不过电池厂开工恢复速率或优于冶炼厂。预计短时铅价延续窄幅震荡为主，重心企稳，铅价运行区间16500-17500元/吨。下游企业可考虑逢低采买现货，单边操作暂以区间思路为主。多空博弈点总结如下：利多：1）库存水位处于历年中游，供应压力2月末前释放有限；2）下游复工节奏尚可，预期层面有政策及开学季提振；利空：1）现实层面由于厂库移仓，累库节奏尚未结束；2）废电瓶挺价动力不足，下方成本端支撑削弱。
正文
一、锌：修复预期兑现，回调低多为主
1.1沪锌近期主要多空点总结
沪锌仍然呈现弱现实与修复预期的博弈：
弱现实（利空点）在于：
1）冶炼厂原料库存水位偏高，TC尚有企稳向上空间；
2）下游开复工进展缓慢，终端建筑工地亦是如此；
3）现货成交清淡，贸易商虽有挺价意愿但升水续涨乏力；
修复预期（利多点）在于：
1）低于历年的锌锭社库水平，节前三周累积至今共计8.32万吨，低于市场普遍预期的11-12万吨；
2）上下游企业复工后库存消耗，TC增幅放缓及消费修复预期；
3）前期逆有色多头氛围向下计价过度，金属类比价修复预期。
1.2估值端：锌相对估值偏低，类似去年再通胀启动前
选取与锌需求结构类似的有色金属，以及降息周期中共振同频的黄金等品种价格数据作95%概率分位统计；我们发现在有色金属中锌与铝铜比价处于概率区间下沿，与黄金及大宗商品比价亦是如此。
1.3成本端：锌矿库存去化，节后加工费涨势放缓
开年以来沪锌最大的空方着力点即为触底修复的加工费，年后涨幅有放缓趋势。年初由于长单集中到货以及北方冬储等原因，冶炼厂原料库存出现季节性累增迹象。不过两家主流数据商对于锌矿的统计口径出现了分歧，钢联方面更高频的周度数据显示锌矿库存已降至历年同期低位，上海有色口径下1月原料库存仍处于近5年高位。
我们认为有两点值得注意，一是今年春节时点靠前，考虑到冶炼厂放假因素，则当前原料库存相较历年同期虚高；二是现实加工费报价至3000炼厂基本不考虑，而国内季节性检修矿山也要到3月才陆续复产，短期加工费向上空间已然有限。
1.4供应端：冶炼利润修复，但炼厂放量或至少要到3月
从开工意愿来看，加工费抬升下冶炼厂利润已回正。目前加上副产品后的冶炼利润已基本回正，叠加前述相对宽松的原料库存保有量，炼厂复工意愿理应相对偏强，但临近中旬我们仍然能够看到部分炼厂陆续减产，似乎复工意愿不强。
我们理解近期减产主要是炼厂出于放假顺带检修的考量，检修周期从2月及以前开始，3月则会陆续复工；部分中下旬停产炼厂也将于3月初复产。从冶炼产量考虑，2月中下旬压力相对较小，反倒是3月或出现供应集中放量的情况，届时则需要考虑消费端复工成色来判断库存的走向。
此外值得注意的是，类似万洋等准备年内投产的大厂，预计二季度能够顺利出量，那么在一季度末或需要储备原料库存来满足点火需求，锌锭冶炼产能爬坡一季度内对供应影响有限，但或加速矿端库存去化。
1.5消费端：2-3月补库空间尚存，成色检验未当时
从春节假期生产调研来看，SMM统计镀锌厂基本多数于1月中旬后停产。平均放假天数大致在14天左右，也即元宵节后陆续复产。
考虑到1-2月都有4天假期，且2月仅有28天，则2月消费量仍有环比减量兑现。
3月则为传统旺季，终端基建地产板块工地或将陆续开工，考虑到当前原料库存仍处于偏低水位，季节性补库趋势或相对较强。
不过正如我们在开头所提到的，目前节后终端复工进度不佳，届时消费成色或将在3月得到进一步考验。
1.6库存：水位已达到历年新低，扰动可能尚存
国内方面，节后库存水位来到历年低位，后续多头扰动可能性尚存。目前现货方面升水续涨乏力，主要受下游拿货积极性影响，当前为复工伊始且原料库存储备尚可；不过2月内炼厂一侧供应压力较低，偏弱消费对库存影响相对较小，低库存仍可能作为多头发力的立足点。
海外方面，从交割风险评估指标看，目前伦锌方面持仓异动已消退。当前持仓集中度以及仓单集中度相较去年末已大幅改善，外盘扰动概率相较内盘更低。
1.7供需平衡：一季度价格先抑后扬，区间低位可适度采买现货库存
供需平衡表来看，我们预计春节期间累库幅度达到8-10万吨左右，相较历年同期处于绝对低位，而3季度预计在消费的回归下仍将呈现小幅去库或紧平衡状态，在历年低位的社库加持下，预计锌价支撑尚可。一季度内锌价呈现先抑后扬走势，逻辑主要在于：
1）矿端，在假期原料正常消耗叠加3月大厂投产预期下，预计节后原料库存下滑明显，而内外矿补充节奏较慢，加工费上涨幅度趋缓；
2）锭端，2月放假叠加生产天数下降仍有减量，3月或出现显著增量，进口端则因沪伦比值相对承压；
3）消费端，2-3月开工逐步修复，3月传统旺季加持或兑现增量；
预计锌价运行区间23000-25000元/吨，2月中下旬或有反弹机会，可考虑逢低采买锌锭，适度布多等待消费回归。
二、铅：供需两弱，重心企稳
2.1原生铅：生产尚待恢复，移仓或有施压
与锌情况类似，目前冶炼厂在节后复工意愿并不“强烈”，供应恢复节奏方面，春节假期放假停产或检修的冶炼厂普遍于节后第一周或第二周恢复粗铅生产，但电解铅生产尚未满产。2月下旬河南、湖南等地电解铅供应仍将延续增势，实际反馈至2月内锭端压力或相对偏低。
不过值得注意的是目前原生铅厂库已有一定幅度累积，主因诸如河南等地部分炼厂假期间正常生产。后半月厂库移仓或施压社库，给予铅价上方弱现实计价压力。
2.2再生铅：开工同样偏低，废电瓶暂难挺价
从冶炼厂库存天数来看，目前废电瓶原料库存仍处历年高位，对于后续复产属于积极信号；不过从另一方面而言，充足的储备意味着废电瓶需求短期内难以出现增量。此外据我们调研发现目前废电瓶回收商库存亦有累积，从采购价与门店价差也可看出目前废电瓶一侧挺价意愿并不强烈，相应的削弱铅价下方成本支撑。
冶炼厂一侧则与原生端类似，目前仍处于节后恢复阶段，短时能够释放的供应压力并不强烈。再生一端潜在的压力同样源于厂库移仓，但汇总原生及再生厂库后，不难发现当前水位相较历年同期偏低，预期层面或存在一定利多。
2.3铅蓄电池：现实预期双支撑，库存或存隐忧
节后推动铅价上行的最大动力源于消费端。复工首日某大型电池厂即释放消息称将满产开工，目前来看电池厂开工的恢复速率的确领先于冶炼厂一侧，实实在在支撑起铅价万七左右的运行重心。另一个值得注意的点是，今年开年的经销商以及电池企业成品库存再度来到历年高位，去年市场将其归因为蓄电池企业扩张及营销战略的调整，产业链铅元素的累积压力会否在后续被资金计价仍然值得关注。
就预期而言，近期储能电池相关政策或对情绪面有所提振，此外2-3月本就为淡旺季切换阶段，开学季对于消费的提振或提供另一预期支撑点。
2.4行情总结：多空博弈明显，铅价重心企稳
预计短时铅价延续窄幅震荡为主，重心企稳或小幅抬升，铅价运行区间16500-17500元/吨。下游企业可考虑逢低采买现货，单边操作暂以区间思路为主。多空博弈点总结如下：
利多：1）库存水位处于历年中游，供应压力2月末前释放有限；
2）下游复工节奏尚可，预期层面有政策及开学季提振；
利空：1）现实层面由于厂库移仓，累库节奏尚未结束；
2）废电瓶挺价动力不足，下方成本端支撑削弱。
作者姓名：王贤伟
期货交易咨询从业信息：Z0015983
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
（转自：CFC金属研究）
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