淘烟网正品保障揭秘：如何辨别真伪，安心购物？
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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市淘烟网正品保障揭秘：如何辨别真伪，安心购物？电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）
吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
威海市（环翠）
新莆田市（城厢、涵江、秀屿）
承德市（双桥、双滦）
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
铁岭市：银州区、清河区。
桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
朝阳市：双塔区、龙城区。
张家界市（永定、武陵源）
成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）
佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）
常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
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南通市（崇州、港闸、通州）
遵义市（红花岗、汇川）
岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
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巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）
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南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
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邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
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景德镇市（昌江、珠山）
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成都市（锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、高新区、郫都区、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津县）
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临沂市（兰山、罗庄、河东）
漳州市（芗城、龙文）
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光线传媒押中《哪吒2》大涨，机构看多影视股
光线传媒押中《哪吒2》大涨，机构看多影视股
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红刊财经 文丨李壮
编辑丨承承
《哪吒2》火爆2025年春节档，并打破了多项影史纪录。其主投方光线传媒被机构积极看多，同时其他头部影视股也获得机构的较多关注。
在2025年春节档，《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《熊出没·重启未来》等6部大制作影片同步上映，争抢春节商机。截至2月7日上午9点30分，《哪吒之魔童闹海》实现了口碑和票房的双丰收，总票房达到62.28亿元，超过其它5部影片的票房总和。
A股市场上，因各大影片票房表现的不同，相关投资方或出品公司的股价也出现了较大分化，其中，《哪吒之魔童闹海》的主投方光线传媒股价在2月5日、6日合计大涨41.66%。同时，机构纷纷推出研报，积极看多影视龙头。
春节档票房出炉
光线传媒大涨
在2025年春节档，光线传媒、万达电影、北京文化（维权）、中国电影、博纳影业、华强方特均有大制作影片投放市场（见表1），其中博纳影业出品的《蛟龙行动》、华强方特出品的《熊出没·重启未来》在节前受到市场的积极关注。反映到二级市场股价表现上，博纳影业在去年11月中旬至12月中旬大涨约44%，而万达电影、北京文化、光线传媒、中国电影同期仅上涨了10%左右。华强方特则在去年11月底至12月底上涨约20%。
表1 春节档影片及相关上市公司
不过，若从春节期间票房表现看，影视市场的关注焦点集中到了光线传媒主投并发行的《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）上，《哪吒2》票房在十天内完成破30亿元到破50亿元再到破60亿元的票房奇迹，猫眼评分高达9.7分。截至2月7日上午9点30分，《哪吒2》票房62.28亿元，《唐探1900》《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《蛟龙行动》《封神第二部：战火西岐》票房合计50.87亿元，一部《哪吒2》的票房超过了另外五部影片的票房总和。
在票房一边倒地流入《哪吒2》之际，光线传媒股价于2月5日、2月6日持续涨停，涨幅合计达41.66%。博纳影业、北京文化则在2月5日跌停，至2月6日收盘，2天跌幅合计在14%以上。
猫眼专业版对《哪吒2》的预测票房额还在提升，从之前的87.38亿元进一步提升到108.53亿元。公开资料显示，《哪吒2》五大出品方中，有3家是光线传媒子公司，一家是其参股公司，光线传媒还是《哪吒2》的发行方。在《哪吒2》票房持续发力下，预期光线传媒2025年一季度收入将出现较大增长。
事实上，这种可能性此前也曾发生在出品《熊出没》系列的华强方特身上，其在2024年2月推出的《熊出没·逆转时空》票房超20亿元，带动公司2024年上半年收入大增。根据公司2024年半年报，2024年上半年实现营收32.67亿元，同比增长13.80%；扣非净利2.1亿元，同比增长36.32%。其中，数字动漫收入5.37亿元，增幅45.77%，而这就主要得益于《熊出没》系列电影的票房增长。
行业“靠天吃饭”现象难改
影视股业绩波动较大
在上述几部电影的投资方中，万达电影、博纳影业、北京文化目前已发布2024年业绩预告（见表2），全部预亏。
表2 影视股业绩预告
万达电影在预亏公告中指出，“2024年受头部影片供给不足等因素影响，电影市场表现较为低迷”。同时，公司因为“2024年影视行业整体恢复未达预期”，而作出计提减值准备约7亿元至8亿元。
对于2025年的影视市场，万达电影在公告中指出，“2025年影片供给端持续回暖，开年多部重量级影片定档春节档，除公司投资出品的《唐探1900》《熊出没・重启未来》外，《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《射雕英雄传：侠之大者》《蛟龙行动》亦定档春节上映，有望提振观影需求，推动开年票房再创佳绩。”
事实上，《哪吒2》的影投票房第一名即是万达院线，截至2月7日的票房为8.15亿元。
值得一提的是，在A股申万影视行业的15家影视股中，已有9家公司发布了2024年业绩预告，其中仅中视传媒为预盈，预计盈利约3900万元~4900万元，减少84%~79%。不过，若考虑到中视传媒2024年三季报盈利1.11亿元的事实，意味着公司在2024年第四季度出现了较大亏损。
在过去的几年，影视股的业绩表现并不容乐观（见表3），每年都有近半数公司处于亏损状态。其中，奥飞娱乐2022年亏损，2023年扭亏，到2024年时又出现了预亏。奥飞娱乐2024年三季报盈利了0.71亿元，2024年度亏损2.4亿元~2.9亿元，原因与公司拟计提减值准备3.3亿元、投资损失以及金融资产的公允价值变动损失合计约6000万元有关。
相较奥飞娱乐的业绩起伏，《哪吒2》主投方光线传媒近三年业绩持续向好，其中，2022年归母净利润还亏损7.13亿元，到了2023年，已盈利4.18亿元，2024年前三季度进一步盈利至4.61亿元。
表3 影视股归母净利润 单位：亿元
机构看多影视股
光线传媒业绩获上修
在《哪吒2》持续刷新票房纪录的同时，机构对于影视股的关注度快速提升。
有机构曾预计（以最终票房65亿元-70亿元为基础），《哪吒2》有望给光线传媒贡献11亿元-12 亿元收入和8亿元-10 亿元利润。
光线传媒在2月5日发布公告称：据国家电影专资办数据显示，截至2025年2月4日24时，《哪吒2》上映7天，累计票房收入（含服务费）约为48.40亿元，公司来源于该影片的营业收入区间约为9.50亿元至10.10亿元（最终结算数据可能存在误差）。
若以当前62.28亿元的票房测算，光线传媒在《哪吒2》所获得的收入将在12.22亿元-13亿元之间。按照以上机构预计的利润和收入比例测算，则光线传媒将因《哪吒2》产生的利润在8.8亿元-10.79亿元之间。若以《哪吒2》百亿元以上的预测票房测算，则为光线传媒贡献的利润最低值也在10亿元以上。
申万宏源在最新研报中指出，《哪吒2》“不是单片爆款的偶然性，而是公司十年动画IP运营经验沉淀+动画电影和IP衍生品产业配套成熟的产物。”因此，在考虑到《哪吒之魔童闹海》表现亮眼以及后续产品储备丰富，申万宏源上调光线传媒2025年-2026年归母净利润预测为15.19亿元、15.71亿元（原预测为 10.03亿元、11.94亿元）。
同时，据国家电影局统计，截至2月5日9：00，2025年春节档票房为95.10亿元，创下历史纪录。观影人次为1.87亿，超过2024年春节档总观影人次，刷新中国影史春节档观影人次纪录。此外，2025年中国电影市场累计票房超北美票房成绩，位列全球第一。
春节档的火热，可能预示着2025年影视市场走向进一步繁荣。华金证券在新近研报中指出，春节档票房及观影人数创历史新高，提振影视行业发展。影视内容质量逐步成为票房关键，同时关注IP系列作品发展。其建议关注光线传媒、万达电影、百纳千成、博纳影业、捷成股份、华策影视等。
（文中提及基金仅作举例分析，不作投资建议。）
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