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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市烟酒一手货源批发网站，货到付款，轻松创业首选平台！电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）
吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
威海市（环翠）
新莆田市（城厢、涵江、秀屿）
承德市（双桥、双滦）
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
铁岭市：银州区、清河区。
桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
朝阳市：双塔区、龙城区。
张家界市（永定、武陵源）
成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）
佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）
常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）
南通市（崇州、港闸、通州）
遵义市（红花岗、汇川）
岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
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巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）
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德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）
临沂市（兰山、罗庄、河东）
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债市“科技板”呼之欲出！专家建议适当支持高收益债市场发展
债市“科技板”呼之欲出！专家建议适当支持高收益债市场发展
来源：@华夏时报微博
华夏时报记者 李明会 北京报道
股市有科创板，债市也要有“科技板”了。
3月6日，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，近期，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。
对此，业内专家在接受《华夏时报》记者采访时表示，债券市场“科技板”的到来，表明我国科创债正从试点转向常态化，向市场释放出国家加大力度支持科创的信号。未来，随着科创债市场的进一步扩容，对于科创债风险的合理定价，实际上也需要高收益债市场的配套发展来实现风险与收益的动态平衡。
科创债扩容在即，专家建议适当支持高收益债市场发展
“此次推出债券市场‘科技板’表明，我国科创债正由试点转为常规，并迈向高质量发展。”上海交通大学上海高级金融学院教授蒋展在接受《华夏时报》记者采访时说道。
关于债券市场“科技板”，具体来看：一是支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资、股权投资的资金来源；二是支持成长期、成熟期的科技型企业发行中长期债券，用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等；三是支持科技经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限的科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。
同时，债券市场的“科技板”会根据科技创新企业的诉求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排、创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券基金更加高效便捷、低成本地投向科技创新领域。
记者注意到，其实早在2021年3月，沪深交易所就启动了科技创新公司债券试点工作。
从实践来看，科创债的发行数量和规模也在不断增长。Wind数据显示，截至今年3月6日，科创债（包括科创票据和科创公司债）的存量超1700只，余额高达1.76万亿元。
不过，从2022年至2024年科技创新债券发行人的企业性质来看，发行主体的结构存在失衡，高评级科创债中，中央国有企业和地方国有企业一直是发行主力，两者合并占比接近90%。与此同时，有着长周期资金需求的民营企业，90%以上主要发行短期限科创票据。
这反映出，民企发债正面临双重制约：一方面，由于信息不对称，民企信用评估体系缺失导致投资者信心不足，民企科创债市场认可度不高；另一方面，受制于高评级门槛、市场风险定价机制尚未成熟，民企科创债的发行规模面临瓶颈。
在远东资信首席宏观研究员张林看来，要破局民企发债困境，要从信用评估和市场建设两方面双重发力。
张林对《华夏时报》记者表示，要突破市场认可的制约，需要支持处于成长期、成熟期的民营科创企业加大债券融资力度，通过融资风险共担等机制提升相关融资担保；要解决市场容量的制约，提高科创民企发债规模，需要进一步降低相关的债券融资门槛，适当地支持高收益债市场发展，逐步扩容民企债券规模。
“需要认识到，金融市场的作用不是消灭信用风险，而是正确的为信用风险定价。”张林提到，特别是科技创新自身就具有较高的不确定性特征，那么，就需要培育多层次的资本市场，扩大发行利率上下区间，满足科创相关的融资和投资需求。
“科技型企业自身也要重视信用管理和信用风险，综合考虑自身的融资需求及融资结构。”张林认为，政策也需要支持第三方信用评估或评级机构对科创型融资进行信用评估，为科创债市场扩容提供更坚实的金融基础设施。
未来，随着债市“科技板”的推出、金融机构等发行主体的引入，科创债市场规模有望进一步扩容。
“银行、券商、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，有助于拓宽金融机构投向科创领域的资金来源。”不过，张林同时指出，债券发行后，如何确保募集资金的投资安全和收益，是摆在商业银行等金融机构面前的挑战。
“尤其是当募集资金被用于股权投资时，信用风险是重要的制约因素。”张林表示，对于相关债券的发行利率即定价问题，这可能需要高收益债市场相应有所发展。
股债联动，提升金融供给的适配性
“创新推出债券市场‘科技板’这一举措，显示出政策正积极引导债券市场向科技行业聚焦，此举有望强化对科创企业的资金供给力度。”蒋展表示，同时，借助股债联动，能够对不同发展阶段的科技型企业提供更加精准、适配的金融支持，为服务新质生产力发展提供有效的金融支持。
张林也表示，央行此举向市场充分释放出加大力度支持科创的信号，增强了市场对于科创产业发展的信心。
科技创新活动复杂多元，处于不同生命周期的科技创新企业，一般区分为种子期、初创期、成长期、成熟期，他们的风险特征和金融需求有着很大的差异，从供给侧看，金融服务供给的适配性需进一步提升。
过去，在科创债的各类发行主体中，发行量比较多的主体还是大型国有企业和头部国有创投基金。“对于科创型的中小企业，因为债券本身风险较高，对于认购者更难于判断其安全性， 发行的总体量相对小一些。”蒋展解释道。
“此次债券市场‘科技板’的推出，支持科技经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限的科技创新债券，可以帮助普通投资者筛选出更具有投资价值的科创型中小企业。”蒋展表示，私募、创投等机构在对企业科创能力的判断等方面更为专业。
“从某种角度来看，这也是一种股债相结合的联动协同模式，这种模式我们在海外的一些案例中也看到过，即债权不直接进入，而是通过金融机构或创投机构来渗透到科技型中小企业中去。”蒋展进一步表示，我们在调研中也发现，在此前的科创债试点过程中，头部创投企业对这种股债协同模式也反馈表示效果很好。
“0到1很重要，1到100同样重要。”蒋展表示，一方面我们要投早投小，另一方面，我们也希望已经形成一定规模的科创企业可以继续做大做强，在自身有机增长的同时，也可以通过并购重组快速壮大和增强企业实力，成为真正意义上的领军企业。“对于这类企业而言，其债券也更加安全，一是企业相对成熟，二是企业本身也拥有一定的资产，有助于增强其债券的信用。”
“在为大企业提供直接的金融支持的同时，其实我们也在帮助小企业。”蒋展进一步表示，例如当大公司发展时，它可能收购一些科技型的小公司。从这个角度来看，一方面可以帮助科技型小公司退出，另一方面也可以让小公司借助大公司或者上市公司的力量发展，让小公司真正能够存活并且形成协同。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
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