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独家揭秘:靠谱微商平台代理,开启你的财富之门!

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徐州市(鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山)




邢台市(柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市)




大同市(城区、南郊区、新荣区)




咸宁市(通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县)




昭通市(威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县)




宿州市(埇桥)




镇江市(京口、润州、丹徒)




三明市(梅列、三元)️




南昌市(青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县)




榆林市(神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县):




铜仁市(碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区)




新乡市(红旗、卫滨、凤泉、牧野)




佳木斯市:郊区(部分区域未列出)、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。




葫芦岛市:龙港区、南票区、连山区。




白银市(白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县)




宝鸡市(渭滨、日照台)




龙岩市(漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县)




宜春市(袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道)




徐州(云龙区,鼓楼区,金山桥,泉山区,铜山区。)




无锡市独家揭秘:靠谱微商平台代理,开启你的财富之门!电话-400各市区电话(梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山)




 淮安市(淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇)




南充市(顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区)




南昌市(南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区)




焦作市(解放、中站、马村、山阳)




湛江市(遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇)




吉林市(昌邑、龙潭、船营、丰满)




大连市(中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州)




双鸭山市:尖山区(部分区域未列出)、岭东区和宝山区(部分区域未列出)、四方台区和集贤县(部分区域未列出)。




贵州省安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县)




宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县)




徐州市(鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山)




张家界市(永定、武陵源)




白山市:浑江区、江源区。




来宾市(象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县)




桂林市(象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县




威海市(环翠)




新莆田市(城厢、涵江、秀屿)




承德市(双桥、双滦)




丹东市:振兴区、元宝区、振安区。




新乡市(红旗、卫滨、凤泉、牧野)




乐山市(市中、沙湾、五通桥、日照口河)




榆林市(神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县):




长春市:朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。




桂林市(七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县)




广州市(越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区)




铜仁市(碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区)




临沂市(兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县)




铁岭市:银州区、清河区。




桂林市(秀峰、叠彩、象山、随州、雁山)




商丘市(睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县)




龙岩市(漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县)




朝阳市:双塔区、龙城区。




张家界市(永定、武陵源)




成都市(武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市)




柳州市(柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇)




赣州市(南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县)




长春市:朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。




丹东市:振兴区、元宝区、振安区。




南白银市(白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县)




益阳市(南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县)




佳木斯市(前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区)




锡林郭勒盟(多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗)




常州市(天宁、钟楼、新北、武进、日照坛)




宜昌市(宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县)




南京市(鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区) 成都市(锡山区,惠山区,新区,滨湖区,北塘区,南长区,崇安区。)




南通市(崇州、港闸、通州)




遵义市(红花岗、汇川)




岳阳市(岳阳楼、云溪、君山)




桂林市(象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县)




银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、市辖区)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县)




宜昌市(宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县)




南昌市(南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区)




宁波市(鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区)




邢台市(柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市)




宜春市(袁州)




邢台市(邢台县、南和县、清河县、临城县、广宗县、威县、宁晋县、柏乡县、任县、内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、平乡县、巨鹿县)




南昌市(青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县)




榆林市(神木市、府谷县、横山县、靖边县、定边县、米脂县、佳县、吴堡县、清涧县、绥德县、子洲县、榆阳区、横山县、镇坪县、榆林县、山阳县、佳县、白河县)




景德镇市(昌江、珠山)




大连市:西岗区、中山区、金州区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区。




桂林市(象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县)




桂林市(七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县)




大庆市(萨尔图、龙凤、让胡路、红岗、大同)




合肥市(蜀山、包河、庐阳、瑶海、政务、经济技术开发、高新、滨湖新、新站)




成都市(锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、高新区、郫都区、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津县)




日照市(五莲县、莒县、岚山区、市辖区、东港区)




德州市(陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区)




临沂市(兰山、罗庄、河东)




漳州市(芗城、龙文)




常州市(钟楼区、新北区、天宁区、武进区、金坛区、溧阳市、常熟市、丹阳市、扬中市、句容市、无锡新区、宜兴市、锡山区、惠山区、滨湖区、南长区、北塘区、江阴市、宜兴市)




桂林市(恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区)




扬州市(广陵区、邗江区、维扬区、江都区、仪征市、宝应县、盂山镇、宝塔镇、邱集镇、东升镇、夏溪镇、蒋王镇、龙川镇、邗江镇、刘集镇、老街口镇)




石家庄市(桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。)




铁岭市:银州区、清河区。




辽源市:龙山区、西安区。




安庆市(迎江、大观、宜秀)




张家口市(怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区)




宜昌市(西陵区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县、远安县、兴山县、鹤峰县、夷陵区、新朝阳镇、宜昌高新区)




湖州市(南湖、秀洲)




牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




镇江市(丹阳市、扬中市、句容市、镇江新区、润州区、京口区、丹徒区、杭州市、宝华镇、梦溪镇、扬中镇、句容镇、丹阳镇)




南昌市(青山湖区、红谷滩新区、东湖区、西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、湾里区、地藏寺镇、瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、青云谱区、望城坡镇)




徐州市(鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山)




遂宁市(大英县、射洪县、蓬溪县、安居区、市辖区、船山区)




桂林市(叠彩区、象山区、秀峰区、七星区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、平乐县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县)




铜仁市(碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区)




本溪市:平山区、明山区、溪湖区、南芬区。




桂林市(恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区)




贵阳市(南明、云岩、花溪、乌当、白云、小河)




嘉义县(朴子市、番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、大埔乡、鹿草乡、溪口乡、水上乡、中埔乡、阿里山乡、东石乡)




龙岩市(漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县)




湛江市(遂溪县、吴川市、廉江市、雷州市、徐闻县、麻章区、赤坎区、坡头区、经济开发区、霞山区、东海岛、湖光镇、塘蓬镇、官渡镇、南桥镇、东山镇)




绵阳市(江油市、北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、三台县、平武县、游仙区)




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青岛市(市南、市北、黄岛、崂山、李沧、城阳、即墨)




鹤岗市:向阳区、工农区、兴安区、兴山区、东山区。




张家口市(怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区)




襄阳市(樊城区、襄州区、襄阳市区、南漳县、谷城县、保康县、老河口市、枣阳市、宜城市、定南县、唐河县、宏伟镇、康乐镇、漳河镇)




大理白族自治州(云龙县、剑川县、祥云县、洱源县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、大理市、鹤庆县)




甘肃省兰州市(城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、雁滩区)




济南市(市中区、市辖区、长清区、商河县、济阳县、历城区、章丘市、天桥区、槐荫区、历下区、平阴县)




郴州市(宜章县、嘉禾县、永兴县、汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、临武县、安仁县、资兴市)




佳木斯市(前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区)




南昌市(南昌县、进贤县、安义县、鄱阳县、东湖区、西湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、红谷滩新区、经济技术开发区、昌北区)




吉林市:船营区、昌邑区、龙潭区、丰满区。




廊坊市(安次、广阳)



出海超预期的摩托行业

出海超预期的摩托行业

在艰难的三季度,大部分的上市公司都面临较大的经营压力,财报自然是一片惊吓,而业绩还能算得上优秀的行业,大部分都依靠出海。

拓展海外市场,仍然中国企业脱离国内大环境干扰,获取超额利润的超额法宝。

从最新的出口结构中看,高附加值的机电产品依然广受世界人民的欢迎,当然里面不少的行业都已经是分析得耳熟能详了。比如新能源汽车和芯片,但同时也有一个细分领域的增速优秀,国产摩托车出口增速正在逐季加速。  

四轮汽车的电气化趋势不可逆转,渐渐加速,但二轮车似乎无法被完全电气化,使用小电池的电鸡,无法满足高续航和高动力这两个作为交通工具的核心功能需求。

而放眼环球,对于发展中国家,如东南亚、非洲、印度,摩托车是相对汽车更主流的交通工具,市场发展潜力还很大。而对于发达国家,大排量摩托车也是享受驾驶乐趣的好产品,仍然有充足空间。

目前国内公司制造水平已经接近世界先进水平,在二轮车领域的海外渗透已经开始步入正轨,至少从今年的表现看,几家国产摩托车公司业绩都超出了预期,在不起眼的地方偷偷赚钱。   

一、业绩加速背后

目前上市的摩托车公司有钱江摩托、春风动力、隆鑫通用。从业绩数据趋势看,都出现了明显的三季度加速现象,侧面反应行业普遍景气。

首先是出海一如既往的好,24年H1,中国摩托车出口额增速18%,24年1-9月,中国摩托车出口额达到19%,略微加速。同时也是出口商品中增速较快的子项。   

其次,同期摩托车进口量下降,侧面反应,国内市场也发生国产替代,无论是中国还是海外的摩托车市场,均是国产品牌在增加市占率。

当然,这样同时发生的,且高得离谱的行业增速,需要多因素共振,下面分开国内和海外市场分析。

目前宏观形势下,摩托车市场国内增速依然受困经济表现,没有好的增长。但从乐观的角度看,行业的不景气已经持续了一段时间,目前下降速度已经趋缓。相反,出海增速很快,已经开始把中国摩托车产销量拉回来了平值。   

注意到,最新的数据显示,电动摩托车产销目前表现是业内最差,同比下降近40%。电动二轮车的属性就是城市近距离通勤,所以需要驾驶证,但也开不快,开不远的电动摩托车,市场做不大,取而代之的是电动自行车,也就是电鸡,时速不超过25km/h。

另一方面,大排量摩托车的占比不断提升,这类摩托车有较强的动力,主要是用来体验速度与激情而不是单纯的交通工具,侧面反应了这个行业的消费升级,从中拥有量价齐升的机会。   

所以,整个行业业绩普遍不错。它们基本都有大排量的高端摩托品牌出口,而且这几年基本都保持了不俗的增速,随着海外占比加大,业绩增速也就变得越来越快了。

至此,对于这些中国摩托公司,目标显然是逐渐靠性价比优势,成长为全球性的摩托巨头。看到整个全球摩托市场,仍然是非常大的,其中,全球摩托年销量5000万辆,销售收入1333亿美元。

中国生产了2000辆摩托,约占全球的40%比例,是世界第一大摩托车生产国,而出口摩托763万辆。占全球销量的14.6%,还有提升空间。

其中,行业第一的是日本本田摩托,年销量1800万台摩托车,年销售额达到1500亿。甚至比很多汽车公司的收入还高。再对比国内公司的业绩,无论是春风、钱江、隆鑫,其摩托业务收入也都不到百亿,这些头部公司相比本田还有很大差距,也代表着成长的天花板很高。

对于整个摩托市场,小排量和大排量摩托泾渭分明,前者用于通勤,是单纯的生产工具,后者则常常是玩具。

其中,全球85%的摩托需求在亚洲地区,绝大部分是小排量摩托,印度是世界最大的摩托车消费国家,其单价一般在1万人民币左右。

而欧美地区呢,通勤用汽车,摩托车作为体验玩具,价格跟汽车接近都合理,看到以下数据,几个发达的大洲,摩托车销售单价都高得惊人,而用摩托车的用途,一般也是娱乐。尽管说欧美地区销量只占全球总销量的10%,但是按照客单价算,其市场占比可不小,几乎是亚洲摩托车市场的60%。而对于要做出海的公司来说,要实现赚更高利润率的目标,去做大排量的欧美市场显然是更应该的。

近几年来,中国的出口结构实际上在不断调整,大排量的摩托车出口越来越多。这也反应了欧美掘金的趋势。

不过这个趋势也有一些不得不为的因素导致,印度成为了第一大摩托车大国,中国摩托车需求又向下,加剧了印度摩托公司的成长和本土化,这也让国产摩托车公司的低端出口成为了非必选项。

固然,亚洲市场是获取销量的关键,比如,日本公司靠着技术积累和品牌,仍能保持市场地位,在这些地方,努努力还是可以存活的,但对于还是行业小玩家的中国摩托公司来说,精力有限,先把高端做好,才是利润最大化的方向。   

二、机会在哪里?

对标本田,空间还很大,几乎是十几倍的营收距离,这给相关的摩托车公司一定的想象空间。看上去成长空间还很足。目前40亿-100亿的营收,还有空间。

毕竟技术含量更高的汽车,中国公司都能逆袭,摩托车的技术追赶,似乎也不难。

但这个想法有点过度乐观,首先四轮汽车,中国是目前世界第一消费大国。且近些年发生了能量技术颠覆,彻底改变了耗能结构。

双重buff叠加,才给到了中国汽车公司顺畅的成长和超越。对于这些公司来说,它们的目标可以是替代本田、雅马哈,甚至更高端的宝马、哈雷。但是别忘了,印度公司也在成长,汽车产业相对中国,有点像摩托车相对印度,对于中国摩托车产业的出海,然后靠供应链或者成本优势成为巨头?是不那么说得通的,人工再便宜也没有印度便宜。

同时,摩托车并没有大的技术变迁,核心还是内燃机,发达国家先发品牌仍然卡专利,

卡品牌,没有大的弯道超车机会,如果没有电动技术发展,国产汽车品牌也是很艰难,十几年来,不断追赶,低端打不过日系大众,高端打不过BBA。对于国产品牌,哪怕性能接近了,也不得不卖比别人更便宜的价格。所以,成长之路,注定崎岖。

但对于国产摩托车品牌来说,也有一些不错的优势,国内市场萎缩,国内销量排名中,不少也是合资品牌,背后还是日系,缺乏真正做品牌的决心。

真正的参与者不多,大家也对摩托车这个载具以及内燃机的研发,没有太大的兴趣,所以行业不存在太内卷的状态。

从利润率的角度看,几家公司的总体利润率能达到10%,毛利率能过20%,比汽车制造高,而出口业务的利润率更高。受益国内的制造成本,利润率不比海外超大排量的顶级品牌哈雷低多少。尤其是海外通胀背景下,目前的终端价格优势,生产成本优势更明显了。所以,出口才会更顺利了。   

而最后一个趋势是,随着经济发展,大排量摩托玩具会增多,日本经历了摩托强国到汽车强国的过程,但大排量摩托一路增长,如今公路骑行也逐渐成为国人的休闲娱乐项目,就算新能源发展很好,汽车更成为主流交通工具,大排量摩托在中国依然具有一定的前景,可以保持不下滑,这个是跟经济发展状态挂钩的。所以,深耕大排量摩托的品牌,内销也不悲观。

三、谁是行业最优选

行业的三家公司春风动力、钱江摩托、隆鑫同样目前业绩表现都不错,营收快速增长,三季度增速几乎一致,都有大排量的摩托车,出海增速都很快。但从历史上看,这个行业的回报不佳,都是上市多年老股票了,但是业绩还是股价涨幅都不算好。   

这个的原因还是可以参照上图,经济的发展,汽车代替摩托,内销下行,注定了这个行业是萎缩走势的,这些公司谁过去国内业务占比大,自然受这个下行曲线的影响就大。

不过春风动力,10年前出口业务比例就占85%了,国内几乎无业务,所以没什么干扰,而隆鑫钱江,都是老公司,见证了中国摩托车行业的兴衰。拉长时间看,业绩成长的速度都不是很快。

其中也反应了,谁先出海,谁得红利,而春风动力在历史上的表现也是不走寻常路,过去先是靠应用于沙地山地的全地形车放量成长,如今再接摩托车业务的成长。公司也是难得的成长股。19年至今,利润翻了近6倍,当然股价也翻了差不多的倍数,跟同行的走势差距拉开,一来是不受国内摩托车市场影响,二来是多了全地形车的增量。   

尽管长期涨幅领先,但19-20年涨太多了,春风动力近3年还在消化估值,而国内市场占比大,且过去做小排量摩托车为主的隆鑫,随着业务转型,海外业务占比提升,加上长期以来估值低,预期低,反倒成了黑马,21年至今却涨了3倍。而钱江的分红率,倒是相比其他的都有优势,不过在此节点,其实三家公司的PE回到了同一水平,这意味着,市场还是有精准的定价的。

目前这个时间点,可以看到的是,随着这些公司都变成出口导向公司,有增长动力,且估值消化完毕,行业有机会实现长期的双击,估值由于海外业务的扩张和高利润率提升,同时,业绩也成长。这个板块也算得上好的出口板块之一了。

最近的担心可能来自于关税,像大家担心,关税后出口受损,业绩下滑。但问题就在于,过去10来年,摩托车市场的下滑就说明,只有全球市场才能带动公司取得超越大环境增速的可能,即使所处行业国内是萎缩的,春风动力依然实现了10倍成长,目前无论关税是否,国内各行各业,增量就是缺乏,出口仍然是最核心的增长动力,加关税可能是让海外的业务量减少,但它依然是增量。相反,如果认为加关税,所以只投资业务全在国内的公司,大概率就是随大环境平淡而平淡。

发布于:北京市
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