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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市正品百乐PEEL笔全国哪里有售？权威攻略助你轻松购买！电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）
吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
威海市（环翠）
新莆田市（城厢、涵江、秀屿）
承德市（双桥、双滦）
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
铁岭市：银州区、清河区。
桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
朝阳市：双塔区、龙城区。
张家界市（永定、武陵源）
成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）
佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）
常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）
南通市（崇州、港闸、通州）
遵义市（红花岗、汇川）
岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、市辖区）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
宁波市（鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
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日照市（五莲县、莒县、岚山区、市辖区、东港区）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）
临沂市（兰山、罗庄、河东）
漳州市（芗城、龙文）
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铁岭市：银州区、清河区。
辽源市：龙山区、西安区。
安庆市（迎江、大观、宜秀）
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
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湖州市（南湖、秀洲）
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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
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桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）
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青岛市（市南、市北、黄岛、崂山、李沧、城阳、即墨）
鹤岗市：向阳区、工农区、兴安区、兴山区、东山区。
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
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甘肃省兰州市（城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、雁滩区）
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南昌市（南昌县、进贤县、安义县、鄱阳县、东湖区、西湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、红谷滩新区、经济技术开发区、昌北区）
吉林市：船营区、昌邑区、龙潭区、丰满区。
廊坊市（安次、广阳）
一笔数十亿并购黄了：汇顶科技终止对云英谷的收购 价格没谈拢
一笔数十亿并购黄了：汇顶科技终止对云英谷的收购 价格没谈拢
（来源：投资界）
等待IPO开闸？
一笔并购交易意外告吹——近日上市公司汇顶科技宣布，正式终止对云英谷科技股份有限公司（简称“云英谷”）100%股份的收购计划。
事情还要从三个月前说起：彼时为了拓展商业版图，汇顶科技宣布拟收购显示芯片设计公司云英谷，然而历经3个多月的筹划后，双方却选择放弃这笔交易，原因并不复杂：“未能就本次交易对价等商业条款最终达成一致意见”，价格没谈拢。
这是当下退出困境一缕真实景象——有人寻求并购落袋为安，有人继续等待IPO……无论如何，退出为王。
并购终止
创始人卖不掉公司
云英谷背后，是一个海归博士创业故事。
时间回到2012年，顾晶已从哈佛大学博士毕业，看到中国半导体行业市场机会，便回国创业。于是，云英谷应运而生，专注半导体显示芯片设计行业。
成立仅一年，云英谷便推出首颗图像算法IC，2015年开始向客户提供图像算法IP。2016年其显示IP被夏普应用于多款旗舰手机的显示屏幕中，部分产品的分辨率达到4K。此后公司进展迅速，至今已推出主要产品包括AMOLED显示驱动芯片及Micro OLED硅基显示驱动背板芯片，分别应用于智能手机和VR/AR等智能头戴式设备。
很快，投资人来了。公开资料显示，云英谷成立仅半年便获得天使轮融资。而后十年又相继完成数轮融资，投资方囊括一众知名的市场化机构、产业资本及地方国资。
2024年9月，云英谷完成最新一轮F轮融资。据当时公告，该轮增资完成后，云英谷拥有超过10亿元的资本储备以应对业绩的快速增长以及行业周期。
期间，云英谷开始冲击IPO之路。2023年初，证监会披露中金公司关于云英谷科技首次公开发行股票并上市辅导备案报告。但此后两年时间里，国内IPO市场也发生巨大变化，云英谷未能如愿IPO。
直到2024年11月，A股上市公司汇顶科技一纸公告，计划收购云英谷100%股权。
买方汇顶科技来头不小——成立于2002年，早年以触控芯片起家，曾是安卓阵营应用最广的生物识别解决方案提供商，2020年市值一度高达1700亿元。然而，随着智能手机终端市场变化，2022年公司出现亏损，目前总市值约360亿元。
为何要收购？汇顶科技在公告中解释，本次交易将“拓宽上市公司的技术与产品布局，提升上市公司竞争力，同时提升上市公司业务规模，实现公司股东价值最大化”。
根据公告，汇顶科技拟通过发行股份及支付现金的方式向深圳翼势一号企业管理中心（有限合伙）等56名交易对方购买其合计持有的标的公司100%股份。这意味着，若交易完成，不仅云英谷创始团队落袋为安，身后众多投资人将结束IPO的漫长等待，得以实现退出。
然而，意外还是发生了。经过近三个月的资产审计、评估工作，汇顶科技最终宣布，终止对云英谷的收购，“公司与交易对方未能就本次交易对价等商业条款最终达成一致意见”，简单来说，价格没谈拢。
这不难理解，云英谷背后股东众多且股权分散，要满足每一位股东的利益要求并非易事。尤其是对后几轮加入的投资方来说，并购退出带来的投资收益可能远不如预期。任何一位股东没能达成一致，都将导致交易失败。
谈不拢的价格
这笔交易告吹，再次将定价难题摆到台面上。
当IPO遥遥无期，越来越多创始人选择主动降估值，以寻求被并购的机会。然而，并购不易，价格向来是并购交易中无法忽视的难题。
正如晨壹投资分析，“投资人数量多背景多元，对并购交易的诉求和决策机制都不同，进一步增加了交易的复杂度”。尤其是那些曾经在一级市场炙手可热的项目，往往肩负着投资人乐观的投资收益预期，更需要时间接受其中的估值落差。
卖还是不卖，进退维谷。
正是因此，并购整合失败率极高。据常垒资本统计，近几年A股并购交易中，5亿元估值以下交易数占比超过50%。并购成交的价格在下跌，很难达成买、卖、投资机构三方同时满意的结局。
一个现实是，2024年A股并购市场中，随着并购交易数量增加，并购交易的失败率也同步攀升。比如，去年底，永安行发布公告称正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买联适导航65%的股权，借此加速进入农机无人驾驶领域。但三个月后，永安行宣布终止重大资产重组事项，原因为“交易各方在标的公司估值等商业条款上未能达成一致”。
还有曾经的智能驾驶明星企业禾多科技，近两年来因市场竞争激烈而陷入危机，于是寻求与广汽的并购机会。但去年8月，禾多科技创始人倪凯承认重组失败，核心分歧在于广汽对禾多科技的估值仅为数亿级别，未能达到后者30亿的预期，最终导致重组计划搁浅。
细数下来，永泰能源终止购买天悦煤业股权、高新发展终止收购华鲲振宇、莫高股份（维权）终止收购皓天科技……失败原因无一不关乎价格。
此前在第十八届中国基金合伙人大会上，中国银河证券投行委执行主任马青海分享起过往并购交易的经验，“很多交易前期买卖双方谈得都非常融洽，最后大多因为卖方和买方对估值的预期差异过大而不能成交。”
并购生态尚待完善，定价是关键。创投大佬靳海涛在提及当下并购市场时提醒，“估值要灵活性处理，不能简单地按市盈率的标准去做，如果按市盈率的标准就会造成很多不公平，造成很多实际上可以发生的并购案子没法做。”
眼下，市场上已经看到一些探索。去年9月，证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》中明确提到，支持交易双方以多元化的评估方法为基础协商确定交易作价，“综合考虑标的资产运营模式、研发投入、业绩增长、同行业可比公司及可比交易定价情况等，多角度评价并购标的定价公允性。”
科创板上市公司思瑞浦收购创芯微一案中，由于创芯微财务投资人的投资估值较高，便是采取了差异化作价和评估值的方案，其中差额由创芯微管理团队股东让渡，以实现各方利益均衡。
并购之路，任重道远。
“IPO要开闸了？”
一级市场的退出期盼
如此种种，在于一级市场的退出难题。
清科研究中心统计显示，2024年前三季度，中国股权投资市场共发生2856笔退出案例，同比下降接近60%，退出难正成为行业最大痛点。其中，VC/PE通过IPO退出的难度升级，同期全市场共有723个IPO，同比下降51.3%。
以往，在IPO阶段性收缩、基金集中进入退出期等多重因素叠加影响下，投资机构难免被退出压力笼罩。因此，VC/PE开始探索和考量更多元化的退出方式，包括IPO、并购、S基金交易与股权转让等多种渠道。当中令人心情复杂的是，回购诉讼也成为投资机构寻求退出的方式之一。
并购之外，IPO重新被寄予厚望。
今年以来，港股密集迎来多个备受关注的IPO，掀起一波赴港上市潮。最新一幕则是蜜雪冰城上市前的公开发售环节，获超5258倍认购，约1.82万亿港元认购金额，创下港股史上最大规模的认购纪录，最新市值超1300亿港元。
同时，本土创投大佬聊起“IPO开闸”的传闻也在圈内流传。安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽判断，“2025年A股IPO活动预计整体平稳，有改善迹象，逐步实现IPO发行节奏常态化。”
变化正在悄悄发生。2月27日，中国证监会公告显示，影石创新科技股份有限公司科创板IPO注册获正式批复——几经波折终于打开IPO大门，成为2025年科创板第一家注册通过企业，信号无疑令人振奋。
此时被并购失败，说不定“因祸得福”——IPO开闸的脚步似乎越来越近了。
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