独家揭秘！精仿云霄香烟一手货源渠道，让你轻松掌握财富密码
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徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
咸宁市（通山县、咸安区、崇阳县、通城县、市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
昭通市（威信县、镇雄县、盐津县、彝良县、永善县、水富县、鲁甸县、大关县、昭阳区、绥江县、市辖区、巧家县）
宿州市（埇桥）
镇江市（京口、润州、丹徒）
三明市（梅列、三元）️
南昌市（青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县、安义县、抚州市、上饶市、玉山县、广昌县、黎川县、崇仁县）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
佳木斯市：郊区（部分区域未列出）、向阳区和前进区和东风区和同江市和富锦市等部分区域未列出。
葫芦岛市：龙港区、南票区、连山区。
白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
宝鸡市（渭滨、日照台）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
宜春市（袁州区、奉新县、万载县、上高县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、宜春高新区、袁州区东南街道）
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
无锡市独家揭秘！精仿云霄香烟一手货源渠道，让你轻松掌握财富密码电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
淮安市（淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮安区、涟水镇、盱眙镇、洪泽镇、金湖镇）
南充市（顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、抚顺县、阆中市、南充高新区）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
湛江市（遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、霞山区、廉江区、赤坎区、南油区、湛江市区、麻章镇、雷州镇、徐闻镇）
吉林市（昌邑、龙潭、船营、丰满）
大连市（中山、西岗、沙河口、甘井子、旅顺口、日照州）
双鸭山市：尖山区（部分区域未列出）、岭东区和宝山区（部分区域未列出）、四方台区和集贤县（部分区域未列出）。
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、安顺市、开阳县）
宿迁市（宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、建湖县、盱眙县、扬州市、金湖县、淮安市、铜山县、沛县、邳州市、睢宁县、赣榆县）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
张家界市（永定、武陵源）
白山市：浑江区、江源区。
来宾市（象州县、市辖区、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县）
桂林市（象山区、秀峰区、七星区、叠彩区、雁山区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、永福县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县
威海市（环翠）
新莆田市（城厢、涵江、秀屿）
承德市（双桥、双滦）
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
新乡市（红旗、卫滨、凤泉、牧野）
乐山市（市中、沙湾、五通桥、日照口河）
榆林市（神木市、府谷县、横山县、佳县、定边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、榆阳区、榆林县、横山区、神木县、庆城县、绥德县）：
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
桂林市（七星区、象山区、叠彩区、秀峰区、临桂区、灵川县、阳朔县、平乐县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
广州市（越秀区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、增城区）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
临沂市（兰山区、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、平邑县、莒南县、蒙阴县、临沭县、费县、沂水县、莒县、苍山县）
铁岭市：银州区、清河区。
桂林市（秀峰、叠彩、象山、随州、雁山）
商丘市（睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、永城市、梁园区、示范区、夏邑县、虞城县、宁陵县、商丘县、睢阳县、柘城县）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
朝阳市：双塔区、龙城区。
张家界市（永定、武陵源）
成都市（武侯区、锦江区、青羊区、金牛区、成华区、双流区、高新区、郫都区、新都区、龙泉驿区、温江区、彭州市、简阳市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、都江堰市、邛崃市）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
赣州市（南康区、赣县区、于都县、兴国县、章贡区、龙南县、大余县、信丰县、安远县、全南县、宁都县、定南县、上犹县、崇义县、南城县）
长春市：朝阳区、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、九台区。
丹东市：振兴区、元宝区、振安区。
南白银市（白银区、会宁县、平川区、市辖区、景泰县、靖远县）
益阳市（南县、资阳区、桃江县、市辖区、沅江市、赫山区、安化县）
佳木斯市（前进区、东风区、同江市、市辖区、抚远市、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区）
锡林郭勒盟（多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗）
常州市（天宁、钟楼、新北、武进、日照坛）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）
南通市（崇州、港闸、通州）
遵义市（红花岗、汇川）
岳阳市（岳阳楼、云溪、君山）
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、市辖区）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、市辖区、临河区、五原县）
宜昌市（宜昌市辖区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、秭归县、华容区、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县）
南昌市（南昌县、青山湖区、进贤县、湾里区、红谷滩新区、东湖区、青云谱区、安义县、崇仁县、黎川县、新建区、富山区）
宁波市（鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、海曙区、高新区、江北区、北仑区）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、新河县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县、巨鹿县、临城县、隆尧县、南和县、威县、桥东区、邢台县、市辖区、平乡县、桥西区、广宗县、沙河市）
宜春市（袁州）
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景德镇市（昌江、珠山）
大连市：西岗区、中山区、金州区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区。
桂林市（象山区、七星区、叠彩区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县）
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大庆市（萨尔图、龙凤、让胡路、红岗、大同）
合肥市（蜀山、包河、庐阳、瑶海、政务、经济技术开发、高新、滨湖新、新站）
成都市（锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、温江区、双流区、高新区、郫都区、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津县）
日照市（五莲县、莒县、岚山区、市辖区、东港区）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、德城区、禹城市、齐河县、开封县、双汇镇、东风镇、商丘市、阳谷县、共青城市、城南新区）
临沂市（兰山、罗庄、河东）
漳州市（芗城、龙文）
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桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）
扬州市（广陵区、邗江区、维扬区、江都区、仪征市、宝应县、盂山镇、宝塔镇、邱集镇、东升镇、夏溪镇、蒋王镇、龙川镇、邗江镇、刘集镇、老街口镇）
石家庄市（桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。）
铁岭市：银州区、清河区。
辽源市：龙山区、西安区。
安庆市（迎江、大观、宜秀）
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
宜昌市（西陵区、伍家岗区、点军区、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、枝江市、秭归县、远安县、兴山县、鹤峰县、夷陵区、新朝阳镇、宜昌高新区）
湖州市（南湖、秀洲）
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镇江市（丹阳市、扬中市、句容市、镇江新区、润州区、京口区、丹徒区、杭州市、宝华镇、梦溪镇、扬中镇、句容镇、丹阳镇）
南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、湾里区、地藏寺镇、瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、青云谱区、望城坡镇）
徐州市（鼓楼、云龙、贾汪、泉山、铜山）
遂宁市（大英县、射洪县、蓬溪县、安居区、市辖区、船山区）
桂林市（叠彩区、象山区、秀峰区、七星区、临桂区、阳朔县、灵川县、全州县、平乐县、灌阳县、荔浦市、资源县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县）
铜仁市（碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区）
本溪市：平山区、明山区、溪湖区、南芬区。
桂林市（恭城县、灵川县、阳朔县、全州县、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、藤县、象山区、叠彩区、秀峰区、七星区、雁山区、临桂区、北流市、桂林市辖区）
贵阳市（南明、云岩、花溪、乌当、白云、小河）
嘉义县（朴子市、番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、大埔乡、鹿草乡、溪口乡、水上乡、中埔乡、阿里山乡、东石乡）
龙岩市（漳平市、连城县、市辖区、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县）
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绵阳市（江油市、北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、三台县、平武县、游仙区）
襄阳市（樊城区、襄城区、老河口市、枣阳市、宜城市、南漳县、谷城县、保康县、定南县、随州市、郧西县、郧县、城固县）
鞍山市：铁东区、铁西区、立山区、千山区。
青岛市（市南、市北、黄岛、崂山、李沧、城阳、即墨）
鹤岗市：向阳区、工农区、兴安区、兴山区、东山区。
张家口市（怀安县、桥西区、市辖区、张北县、康保县、崇礼区、蔚县、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、赤城县、涿鹿县、尚义县、沽源县、阳原县、桥东区）
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吉林市：船营区、昌邑区、龙潭区、丰满区。
廊坊市（安次、广阳）
特朗普交易仍有余波，全球大类资产表现回顾及展望
特朗普交易仍有余波，全球大类资产表现回顾及展望
上周宏观趋势变化
本周大类资产走势研判
本周核心要点
美国10月通胀数据符合预期，但鲍威尔鹰派发言。特朗普的人事任命偏向强硬派，政策不确定性较强。受上述因素影响，美债利率曲线继续陡峭化上行。美股受利率上行、特朗普交易止盈等影响，主要股指出现回调。后续来看，9月降息以来，美国增长不断改善，GDP增速高于潜在增速。增长改善叠加后续特朗普移民政策率先落地，通胀或将开始面临一定压力，使美债利率维持在偏高位置。对美股而言，尽管盈利层面影响偏积极，但当前较高的利率已对其上行势头展现出一定抑制作用。短期对美股偏中性看待。本周关注英伟达业绩情况。
国内暂时进入政策真空期，10月基本面数据显示出温和改善，但不足以进一步带动市场预期形成新的趋势。上周国内市场整体风险偏好回摆。主要股指收跌，利率曲线下移。后续来看，股票市场短期内回归基本面定价，指数层面或延续震荡格局。债券市场即将迎来地方债集中供给，需关注央行对冲政策力度。另外，基本面改善概率较大，年底政策预期仍将形成扰动，债市难有趋势性机会。
外汇市场，上周美债利率继续上行，美元指数上涨1.65%。主要经济体货币兑美元均有贬值。人民币亦面临较大贬值压力，但周三央行开始调整中间价，人民币币值稳定在7.2左右，较其他经济体货币贬值幅度相对较小。后续来看，美债利率或维持高位，美元指数易升难降。人民币面临外部压力仍大。但外汇政策发力，年底结汇需求季节性回升，有望形成一定对冲。中期看，特朗普关税政策将在明年对出口形成较大压力，稳汇率的强诉求届时逐渐动摇，币值调整幅度可能加大。
海外宏观经济与政策跟踪
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美国增长仍强，通胀稳定
美国消费表现较好，10月零售销售环比增长0.4%，好于预期0.3%，较上月改善。就业市场经历短期冲击后表现平稳，周度初请失业金人数录得21.7万人，预期22.3万人，前值22.1万人，为2024年5月18日当周以来新低。另外，NFIB小型企业信心指数录得93.7，好于前值 91.5，预期 92。
通胀方面，10月通胀仍然稳定，较前月变化不大。10月CPI同比上涨2.6%，符合市场预期，前值2.4%；环比持平于0.2%。10月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平，符合预期。分项看，能源降幅收窄，与10月地缘冲突下油价一度小幅抬升有关。核心商品中二手车价格环比反弹，但高频数据显示反弹持续性有限。住房项仍有粘性，其他服务价格环比涨幅较上月更加温和。总体来看，尽管年内基数效应下通胀同比读数或有小幅上行，但当前价格压力仍然不大。
图：美国零售销售环比
图：美国中小企业信心指数
图：美国周度申领失业金申领人数
图：美国CPI同比
数据来源：Wind、歌斐资产
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联储发言偏鹰，12月降息预期小幅回落
周内包括联储主席鲍威尔在内的部分联储官员发言偏鹰，认为尽管暂时通胀压力不大，但由于经济并未展现出疲弱迹象，因此降息紧迫性与必要性有限。受偏鹰发言影响，联邦利率期货市场对12月降息25bp的押注小幅下降。
图：联储官员周内发言汇总
数据来源：新闻整理、歌斐资产
国内宏观经济与政策跟踪
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政策落地，基本面出现温和改善
上周国内公布10月经济数据、金融数据，显示自9月末政策逐渐落地以来，基本面已出现温和改善迹象。10月社零同比4.8%，预期3.9%，前值3.2%，从结构看主要受益于以旧换新政策及双十一促销前置；1-10月固投同比3.4%，预期3.5%，前值3.4%，其中广义基建单月同比10%，仍处于高位，制造业投资单月同比10%维持韧性，地产投资单月同比-12.3%，向下仍有惯性。但商品房销售额与销售面积改善明显，分别较上月回升15.3pct/9.4pct至-1.0%/-1.6%，销售回款也带动10月到位资金增速同比回升7.7pct至-10.8%。
10月社融信贷基本符合预期，结构上出现了一些阶段性改善特征。居民部门短贷中长贷同比均出现多增，对应10月零售、地产销售数据较好情况。企业部门偏弱，短贷与中长期贷款同比多减或少增情况持续。但10月地产债净融资约240亿元，房企融资出现阶段性回暖。政府债随着地方债发行进入阶段性“空窗期”，同比转为少增。后续4000亿再融资专项债及2万亿置换债获奖启动发行，预计仍将对社融数据形成支撑。存款端，财政支出发力，M1、M2同比皆有改善，M2-M1剪刀差收窄。
图：10月经济数据一览
图：10月社融信贷数据一览
数据来源：Wind、歌斐资产
全球大类资产表现回顾及展望
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美国市场
上周公布的美国通胀数据符合预期，但鲍威尔鹰派发言。特朗普的人事任命提名人员政治态度偏强硬，政策不确定性较强。受上述因素影响，美债利率曲线继续陡峭化上行，趋势性买盘仍未出现。美股受利率上行、特朗普交易止盈等影响，主要股指出现回调。
后续来看，9月降息以来，美国增长不断改善，GDP增速高于潜在增速。增长改善叠加后续特朗普移民政策率先落地，通胀或将开始面临一定压力，使美债利率维持在偏高位置。对美股而言，尽管盈利层面影响偏积极，但当前较高的利率已对其上行势头展现出一定抑制作用。短期对美股偏中性看待。本周关注英伟达业绩情况。
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中国市场
国内暂时进入政策真空期，10月基本面数据显示出温和改善，但不足以进一步带动市场预期形成新的趋势。上周国内市场整体风险偏好回摆。主要股指收跌，利率曲线下移。后续来看，股票市场短期内回归基本面定价，指数层面或延续震荡格局。债券市场即将迎来地方债集中供给，需关注央行对冲政策力度。另外，基本面改善概率较大，年底政策预期仍将形成扰动，债市难有趋势性机会。
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外汇市场
上周美债利率继续上行，美元指数上涨1.65%。主要经济体货币兑美元均有贬值。人民币亦面临较大贬值压力，但周三央行开始调整中间价，人民币币值稳定在7.2左右，较其他经济体货币贬值幅度相对较小。
后续来看，美债利率或维持高位，美元指数易升难降。人民币面临外部压力仍大。但外汇政策发力，年底结汇需求季节性回升，有望形成一定对冲。中期看，特朗普关税政策将在明年对出口形成较大压力，稳汇率的强诉求届时逐渐动摇，币值调整幅度可能加大。
图表：金融市场周度跟踪（2024/11/11-2024/11/15）
*图表于北京时间每日晚间更新，中债、亚洲股市、美元兑人民币、螺纹钢及南华工业品指数为当日数据，其他数据均为上一交易日的收盘情况。此外，欧元兑美元、英镑兑美元的涨跌幅数据为经间接价格法调整后的美元兑欧元、美元兑英镑的涨跌幅。
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